文｜砺石生意挑剔黄色电影

步步高首创东说念主段永平，在全球生意界都号称惟一无二的东说念主物。

他不仅企业作念的好，投资作念的好，高尔夫打的好，其对于子女解释与生生气派的许多不雅点也止境有启发。在各个界限，他都够作念的饱和出色且登峰造极，中枢是他基于实质，基于历久，基于感性的想维模式。

运道的是，段永平先生在股票投资平台雪球还常常共享一些我方的不雅点，况且与网友进行多数互动。这些共享与互动中，既包括他对投资的领略，也包括他策划企业的心得，还包括他在家庭、子女解释与东说念主生气派等多个方面的机灵。如果系统，会获益匪浅。

笔者于近日仔细阅读了他最近两年在雪球上的全部共享，并借机对其中的一些精华不雅点进行了筛选与汇总，累计400条。在此共享给《砺石生意挑剔》的读者，以期匡助寰球更好地舆解策划，读懂投资，建造基于实质的想维方式。

段永平的400条最新共享（2023-2024年）

1.刚启动投资投的便是好意思股，钱多东说念主傻快来指的是好意思股。A股我没那么懂，现时基本上都是茅台，加一丁丁点神华。

2.咱们可能是2010年或者2011年买的神华，塑化剂事件中卖掉了通盘的神华，换了茅台。前几年（简略三四年前？）又买了些神华。

3.曾买过一点顺丰，但很快就离场了，因为合计生意模式比较勤奋，自然企业文化还可以。

4.这三点真的很庞杂，时候越长体会越深！第一，作念个胸无"大"志的东说念主。第二，作念个有所不为的东说念主。第三，作念个方正的东说念主。

5."饥饿营销"也许在某些挥霍上有点意思，比如爱马仕的东西简直都是限量版的？毕竟物以稀为贵吧。我没买过"限量版"的东西，也不追求那种嗅觉，是以很难体会。

6.腾讯市值日夕会再上6000亿（好意思金）的。

7.巴菲特没买过GE，放到今天我也不会再买的。GE的生意模式没那么好。

8.这两天启动陆续卖点腾讯和拼多多的put。前段时候倏得涨太多了。

9.你不懂的公司便是有风险的公司，和净资产不是线性联系。

10.傻瓜才会"饥饿营销"呢。饥饿营销的潜台词其实便是蒙你没商量，好公司没东说念主会干这个事情的，干这事的公司很难成为好公司。

11.极兔快递是一个苦生意。

12.我心爱孙正义说过的一句话：越是迷惘的时候，越是要往远方看。任何时候好公司都是值得买的，尤其是大环境阿谁啥的时候。

13.（贵州茅台）来日的涨跌没东说念主知说念，但10年回头看，这个价钱简略率是好价钱，除非你还有别的更好的投资契机。

14.我相识好几个当年在乔布斯身边使命的，也相识几个跟他配合过的东说念主。没见谁说过不心爱乔布斯的任何话，除了说他避重就轻的时候短长常严厉的。

15.不太心爱马斯克，合计这东说念主太自恋，而且太功利，贫苦东说念主性。我也不心爱trump。

16.标普照实是个好的选项，万古候里小数东说念主能比标普500进展好的。

17.除非你有神志，有特别的想法，否则创业便是收成导向的，得胜的概率会小许多，和你有什么配景关系不大。

18.闲钱指的是三五年以上不需要用的钱。"哪怕亏光了"是赌徒的想法。亏钱是会影响生活的，至少会影响心思，对绝大多数东说念主而言。

19.买好公司拿着比啥都强，其次是买债券，然后是存银行。我合计10年20年后看，买茅台比存银行简略率会好。

20.（光伏行业）居品很难有相反化。

21.我不负责追着孩子喂饭，不吃就饿会儿，回头就吃了。追着喂对两边都不好，而且也不会让小孩多吃。

22.我的东说念主民币账户基本上都是茅台。

23.消费者导向和分内相通，必须是骨子里的东西，后天假装会，是作念不到的。

24.咱们当初想的都是活下来，盼愿都是其后才冉冉有的。现时情况不相通，讯息很发达，东说念主们可以看得远一些了。

25.我当CEO的时候给供应商的账期多在30-90天，我还专门强调过，卓越90天是永诀理的，终末东说念主家也会把成本或者利息加到咱们的成本里面。

26.十多年前我劝一个作念房地产的一又友。我说你们的债务太高了，能减就迅速减下来吧。东说念主家说，咱们这个行业都这样，许多东说念主债务比他还搞。我说，如果别东说念主跳楼你也合计寰球可以一说念跳吗。那时好像是2011/2012年。那时他要听懂了，现时就不至于澌灭了哈。

27.原则问题上照实不应该调和，其他时候需要将心比心。我有时候也会很严厉，但都是避重就轻。另外，我合计我方作念不到的事情我也很难要求别东说念主（我对小孩也这样，我小时候作念不到的事情我是不要求他们的）。不外，照顾公司照旧要有规则的，这就需要你找到办法。比如我止境不心爱一早去上班，是以早年我当CEO的时候，也不好真谛要求寰球早上班，于是就让各个部门我方定一个上班时候，前提是通盘部门至少要有4个小时以上的交叉时候，扫尾除了我之外寰球都遴荐了8点上班，但我却可以快慰理得地10点以后才出现。

28.最佳不要借债买股票，时候长了你会显然的。咱们公司策划都无谓银行贷款的，几十年下来遵循就出来了。

29.我不知说念怎样判断一个东说念主能否"成忻悦"，莫得成忻悦的充分条目。黄峥是丁磊先容给我的。我很心爱跟黄峥聊天，他的逻辑性止境强，止境讲理事物的实质，而且学习智商也止境强。我其时照实合计他终末能作念出什么竖立来我都不虞外。

30.我不懂什么牛市猪市熊市。我刚刚启动作念投资的时候就发现此地钱多东说念主傻快来。20多年往常，依然如斯哈。

31.我不心爱别东说念主给我任何东倒西歪的建议。我从不要求小孩要勇敢。勇敢的东说念主不需要你教的，其实你也教不会。

32.如果只是存在，但生活没质料其实也没啥真谛。我但愿我九十多岁还能打球。

33.了解孩子的动机止境庞杂。两岁的孩子不会说谎的，但他们很有可能会把设想的东西当成事实说出来。而且，小一又友有时候会把抒发厚谊和抒发意见相提并论。比如，小一又友可能说我不心爱上学，阿谁只是在他说的阿谁一瞬不想上学的厚谊，而不是他真实的想法。

34.不心爱的东西最佳早点废弃。

35.东说念主生有限，我照旧甘心多花时候打球（高尔夫）哈。

36.大部分东说念主是牛市猪市熊市都亏的，归正终末都亏了。辨别股市，对85%的东说念主来说可能是最佳的办法。自然，这是过后诸葛亮的说法，没东说念主会合计我方是那85%的。

37.许多年前买过油气指数，其后发现阿谁东西是有很大时候损耗的，于是迅速亏钱卖掉了。那时就想，有契机可以买点油气，但是不知说念何如储存。看到老巴买了西方石油后就又想起了当年的愿望：买个油田（或者一部分）是个可以实行的办法。总合计石油资源是日夕要耗尽的资源，来日会越来越贵，但不知说念来日是多久。此次抓到契机买了一点，准备拿个10年20年望望会发生什么。不是很敢重仓，属于幸亏起的尝试。

38.不议论阛阓但是是要估量买入价钱的，否则就变成追高了。投资是需要讲演的，需要一直议论契机成本。持有=买入便是这个真谛。

39.拿着好公司就一直是牛市，否则便是猪市。

40.不知说念茅台赚若干钱的东说念主，买了茅台亦然拿不住的。

41.他们（Meta）完全不是苹果的敌手。我用过他们以前的居品，照实不是一个级别的。

42.许多东说念主说100自然比200好，笨蛋才不知说念呢！咱们不知说念的是当茅台180的时候，还会掉到100吗？咱们知说念的是180的茅台仍是很低廉的，有钱就先买了。万一真掉到100了，有闲钱再买，莫得就跟我方无关了。

43.尽量往远方看吧，别老想着赚点快钱。

44.既然没闲钱了，那股价着落就跟你无关了。

45.小孩的错，基本上都是大东说念主的错。

46."望子成东说念主"的说法很好！"成才"的庞杂性其实远比"成东说念主"小，而且不"成东说念主"的"成才"的概率亦然极小的。

47.回购与分成并莫得实质别离，都好过公司把过多的钱拿在手里亏本。

48.指引终于想开了？（贵州茅台回购股份）这也许会是个划期间的事件。多年后指引们会因为这个有策划竖立感满满的。

49.我止境感谢我的父母给了我安全感，莫得什么比这个更庞杂的了。

50.居品同质化进度越高，苦生意的概率越大。

51.其实"我方真的显然的公司"跌得重是值得欢快的事情，除非你其实不真懂。

52.咱们不知说念阛阓会有多豪恣，也不知说念事情可能会坏到什么进度。不要用margin是投资的基本要求。咱们一直说的是10年20年，但你用margin可能会让你在那之前就堕入逆境，没必要。

53.对没地方去的闲钱而言，这（贵州茅台）依然是最佳的去向之一，你就当买了个历久债券，每年还给你付利息。

54.这是在买苹果之前说的。苹果照实作念到了我想作念的事情，2011年1月的时候我便是想通了这点才启动买苹果的。（排行不是咱们要追求的东西。能作念出用户心爱的居品才是咱们的追求。也许真有哪一天咱们也能作念出个"伟大的居品"。但愿50年内。这里不在乎排行的真谛是咱们只在乎用户的感受，排行只是扫尾费力，不是追求的策划。）

55.我会用金条换茅台，至少20年后回头来看，茅台应该比黄金好不少！

56.（贵州茅台）价值一直都在，价钱一直在变。

57.你要想生活更刺激一点的话，就多用点杠杆啥的。你能得到的自制很有限，但一朝得到，那你将受益终生，阿谁自制一般叫作念"教训"。

58.没几个生意可以通过看一眼就能看显然的，你需要去试，不试很难知说念的。

59.以我的经验，如果能养成想考实质的习气，40岁险阻就应该还可以了。没东说念主可以告诉你捷径，只可我方找的。

60.投资是唯逐个个业余可以慑服行状的地方。

61.有次华以刚跟我下完棋复盘时，我指着某个地方问，我何如合计这里我何如下都不行呢？他说，其实你何如下都相通的，因为你前边下错了。

62.黄峥是我最聊得来的一又友。

63.（外卖）也只好年青东说念主跑得动啊！靠我方的死力收成，没啥不好的，只是这个生意模式比较勤奋。

64.想考来日十年，黄峥可能是在我这里聊天唔到的。

65.直观合计（折叠屏手机）不会是个好居品，成本高许多但带来的自制很少。

66."这是你的东说念主生" 这种话最佳别对孩子说，我我方的体会是，除了体现家长没耐烦外不会有啥匡助的。

67.如果我是拼多多的竞争敌手，这个时候是会有点弥留的。他们在建堡垒吗？什么样的堡垒，什么样的护城河？10年后会何如样？再看10年吧！（对于拼多多账上多数现款，而莫得回购分成的复兴）

68.老巴说得好，如果你懂投资，你不需要用margin，因为你日夕会豪阔的。

69.餐饮简直都是苦生意，高尺度化的可能还可以，比如麦当劳啥的。

70.除非你能很细目你来日的收入很稳定，否则照旧少借点钱好，和你借债投什么没任何计划。用margin的东说念主都不傻，但用margin是会上瘾的，直到掉坑里为止。

71.小散户不受成交量的影响，看好的公司应该径直买就好。量大时有时候很费力。

72.极兔快递的生意模式很苦，最佳别碰。

73.在买入之前，一定要想明晰不是因为这个股票也曾到过什么价钱，不是抢反弹，而是想着10年后这个公司会何如样。

74.莫得现款流的东西（比特币）我是没兴味的。

75.校招新东说念主是咱们最早的策略，因为合计企业文化很庞杂，从其他企业招过来的东说念主常常带着其他企业的文化，认可艰涩易。前些年为了发展快点咱们公司（OV）好像照实从其他企业招了不少东说念主，好像也吃了些苦头。欲速不达其实便是这个真谛。

76.好企业，终末都会因为现款淹到脖子而启动分成或回购或者又分成又回购的。

77.大部分生意其实都是苦生意。苦生意大约可以分为：很苦，止境苦，相称苦以及苦苦挣扎等。正因为大部分生意都属于苦生意，是以好的生意模式的生意才止境难得，需要好好难得。企业文化强项的苦生意，其实亦然可以作念得蛮可以的。

78.物流是个苦生意，但亦然生意。能收成没啥了不得，但生意模式不彊项，赚得都是勤奋钱。

79.终极策划是put到1%的腾讯！争取三到五年折腾到这个策划，但不彊求。

80.最近说过：茅台照旧阿谁茅台！这不够吗？只须你把这对茅台的投资当成存了银行了，10年20年后你会合计你作念了一个正确的决定的。

81.找到好公司照实很难，比爬山要难。是以，真要投资的话，要对持的是要对持去找好公司，去看懂生意，至少要学会对持不买烂生意。其实他说的要"对持"本人没啥错，但我想挑战一下看寰球知不知说念要对持什么。

82.我拿着苹果拿着茅台这样多年，老是有东说念主在控制一直说：你好难啊！我难吗？！难在那里了？什么事情比这个更容易呢？拿着好公司比爬山这种东西要粗拙致使容易许多，如果你能细目拿着的是"好公司"的话。如果你不知说念拿着的是不是好公司，那你对持什么？爬山这种事情对许多东说念主是需要对持的。拿着好公司的时候为什么会有要对持的嗅觉？是因为你不心爱吗？

83."宿命"可能简略率便是，"最终你会成为你本该成为的阿谁东说念主"的真谛。因为我方通盘的行为的加总，简略率会是最主要的原因，时候会把其他身分的影响抹到其实止境小的进度。不测或灾难也许不该算计在内。

84.如果无法大约判断一个企业来日10年20年的基本利润，其实作为一个投资东说念主就不该碰这个公司，但投契是可以的。这里基本利润指的是至少能赚若干钱。如果能判断出来一家公司来日至少能赚若干钱后，其实便是个小学算术题了。是以投资其实便是要搞懂生意，无他。粗拙但艰涩易便是这个真谛。

85.20年的角度可以抹平一些（不是全部）不细目身分，普及投资的细目性。投资有风险指的是那些一直存在的不细目身分，是以拉万古候看会容易看许多。

86.所谓价钱合理的真谛便是，从来日10年或更长的时候看，这个投资对投资东说念主的契机成本而言是划算的。

87."志同说念合"的说法太魁伟了。每个东说念主可能都会有点爱好，沟通爱好的东说念主就可以在沟通的爱好上成为一又友，别的方面最佳少提。比如，球友便是球友，牌友便是牌友，棋友便是棋友……

88.所谓尽量过好这一世的真谛对我而言便是：尽量遁入不心爱的东说念主和事，尽量去干我方心爱的事情，扫尾应该会喜悦的概率比平均大一些。

89.我不太可能说苹果的生意模式比Google好，但我更浮现苹果的生意模式，知说念这是个很好的生意模式。事实上，Google的生意模式看上去也短长常好的，但AI终末的影响我还能完全浮现，看不透来日会是什么形状。

90.也许"历久投资"这个说法有点问题，叫"投资历久"似乎艰涩易误解。

91.投资的基本功其实便是看懂企业，看懂生意，无他。

92.我保举《基业长青》和《从优秀到非凡》这两本书。

93.任何时候，任何地点都是可以从新再来的，只是不要常常这样就好。

94.大学本科刚毕业，哪有什么"专科"？ 事实上，大学毕业后一辈子从事大学里学的专科的东说念主的比例短长常低的。

95.磨真金不怕火的契机越多，朝上就会越快，但必须要从小事作念起。

96.Goog看着蛮劝诱东说念主的，但我对Goog的搜索的护城河不是那么有把抓，自然合计他们的护城河应该亦然蛮宽的。

97.感性应该是想考的扫尾，耐烦嗅觉像是个性或者叫性格。

98.无谓margin买了我方心爱的生意，为什么会心焦？苹果掉的时候我会心焦吗？茅台掉了这样多我会心焦吗？当你合计心焦的时候，就评释你没搞懂你买的生意，那你就该离场了。买了不懂的生意是很容易心焦的，也很难拿住。

99.每个东说念主契机成本不相通，合永诀适需要我方决定。我合计现时这个价钱买入茅台，十年二十年后回头看应该至少不会输给通胀，简略率会赢大盘，但不虞味着这是对你最合适的投资。切记"投资"用的是闲钱，千万不要把短期内需要用的钱，拿到赌场或者"股场"赌一把去赚点快钱啥的。

100.投资止境粗拙，便是买生意。搞懂投资唯一的办法便是搞懂生意。自然，对搞不懂生意的东说念主们答理是另外一个办法，比如买S&P500指数或者QQQ这类指数。买基金其实比买公司还难，因为看懂一个公司比看懂某个东说念主要容易许多，而且基金还要收费。

101.涨多了会跌是势必，但跌多了可未必会涨总结的。

102.我照实赚得还可以，但不是靠看图看线。我可以信服的是靠看图看线简略率是要亏钱的，但不看图看线，不虞味着就能看懂生意。

103.巴菲特投资80多年的经验，管的企业也多，看到的东西也多，手里的钱也太多，恭候一下投资的契机亦然很正常的。

104.我能浮现老巴卖出苹果的原因，毕竟这不是他我方很忻悦的界限，PE又因为一个更不太了解的原因而变得那么高，加上他心里有可能有许多备选，或者便是单纯合计现时股市过高，存点现款恭候契机啥的。如果苹果股价一直这样坚挺的话，老巴卖收场我也不虞外的。

105.历久来说，我能袭取苹果来日能给我带来的讲演。巴菲特不相通，他是行状投资者，他的遴荐会多一些。

106.据说天主是公正的，时候也许便是天主。

107.川普这个东说念主似乎不蠢，最近还进展的还蛮勇敢，但这个东说念主信服短长常自利，而且止境莫得短长的。

108.Ai iPhone简略率会导致一波换机潮，主若是因为iPhone太耐用，平均换机周期比较长，许多东说念主都没啥换机的能源。Ai iPhone会给寰球一个很好的换机情理。不外，换完一轮后简略又会进入沟通的换机周期致使更长的换机周期。臆度来日十年内iPhone至少能卖个25亿台或者接近30亿，活跃用户臆度也会从13-14亿增加到接近20亿。来日10年里iPhone这个居品简略率会给苹果带来一万亿以上的利润。毛估估乱猜苹果10年后的年利润可能会接近或达到2000亿好意思金。

109.有不安的，就不应该投，或者说启动感到不安就该卖了。

110.一朝心里有了"要求讲演率"，动作就可能变形的，因为东说念主们是有可能为了达到这个要求讲演率去铤而走险的。照旧那句老话：对投资而言流程正确最庞杂，心里有个"要求讲演率"简略率是会镌汰你的讲演率的。也许可以有个"可袭取讲演率"，便是低于这个"可袭取讲演率"的投资就不碰了。我合计这个"可袭取讲演率"的底限其实便是国债利率。

111.买入和也曾到过什么价无关，卖出和买入价无关。其实都是只跟公司来日现款流（折现）计划的真谛。

112.好公司不要放荡卖掉，除非你的钱有更好的去向。

113.年青东说念主千万别想着要靠投资赚大钱，因为成本太少了。好好使命，冉冉攒钱，冉冉攒茅台股，冉冉等契机。

114.我信风水但不信风水先生。风水无非便是天时地利东说念主和，你去尽东说念主事就好，有些事情转变不了的。

115.Vision Pro对心爱他的用户而言是个"nice to have"的居品，而iPhone则是"must have"。Vision Pro要高潮到"must have"，我猜可能需要10年。

116.死力过好这一辈子。

117.生意模式好的企业股价最终会上来，这是我的知识，但容许的东说念主可能连10%都不到，否则不会那么多东说念主在投资上赚不到钱的。

118."不不法"很庞杂，对抗不法亦然仁爱，但止境艰涩易。

119.东说念主之初性本善。我见过的东说念主绝大多数都是仁爱的，自然照实碰到过一些不仁爱的东说念主。

120.东说念主生一直都在学，但大学阶段最庞杂！

121.大学主若是学习学习的技艺，同学之间相互学习也很庞杂。勤学校的特质是学生的平均教化要高一些，是以能学到的东西也会多一些。自然，勤学校本分的平均水准亦然会高一些的，是以去勤学校亦然蛮庞杂的。要道是，如果将就小孩去了我方不心爱的学校或者专科，小孩可能会有相背厚谊，有可能会导致学校遵循低一些。我个东说念主决定专科其实没那么庞杂，我很特别到大学毕业后还在本来学的专科里干一辈子的东说念主。

122.我花在投资上的时候是很久以前花的，粗拙讲叫浮现生意。便是说我花在死力浮现生意的实质上的时候，比99.9%的东说念主都要多许多许多。

123.我臆度至少3-5年内iPhone的销量会同比高潮，因为iPhone实在是太耐用了，正常情况下换机周期比较长。收场后简略又会进入正常换机周期。

124.Vision Pro是个很酷的居品，但现时还不是个必需的东西。iPhone则完全不同。我仍是简略一个月都没用过我的Vision Pro了，主若是没想看的电影。

125."慈善"有种傲睨一世的嗅觉。作念公益比较容易袭取，因为我方亦然受益者。

126.结硬寨打呆仗，不需要天资贤慧的。

127.自传很难写实话，就算是真的亦然挑着说的。作为一个普通东说念主，为了挑几句实话说而花了打球的时候是很永诀算滴。也许总统写个回忆录是特地想真谛的，因为照实有许多大的历史事件在里面。

128.茅台系列酒，其实真谛真谛不大。

129.炒股便是赌博，对哪部分东说念主都相通。

130.10年后回头看（贵州茅台）的这个价钱黄色电影，很可能像现时看10年前的价钱。

131.望望有若干东说念主办解不了"充要条目"，就知说念逻辑艰涩易。许多东说念主致使认为茅台的生意模式好便是白酒的生意模式好，致使认为诺基亚倒了，是以苹果日夕也会倒。

132.我不对抗阛阓，我尽量不睬睬阛阓费力。

133.全球"高端白酒"罪无可赦，好生意的有几个？全球通盘酒的生意赚的钱加起来也可能没苹果多，你咋会合计白酒是比苹果好的生意呢？茅台是茅台，白酒是白酒。

134.我合计苹果的生意模式，比适口可乐要强。

135.我不懂什么叫金融属性。茅台照实具有存储升值属性。我猜绝大多数存茅台的东说念主都不是为了升值的，但寰球照实会体会到要想买到以前存的那些年份的酒，价钱会比本来贵不少。塑化剂事件的时候，我买了一些两斤装的和30年的茅台（现时两斤装的也仍是自然存了10多年了），因为我方不太喝茅台，是以大部分还存着。偶尔有喝茅台的一又友来喝都心爱的不行。如果想要再买这些酒，假定能找到的话，价钱应该会贵不少了，简略率比拿着黄金划算。

136.电子居品行业若是碰上不好卖的时候，后果是很严重的。茅台碰上不好卖的时候，只是被迫地又多了一些年份酒费力（以后赚得更多）。

137.阛阓短期是投票器，历久是称重机，是以阛阓照旧阿谁阛阓，茅台也照旧阿谁茅台。

138.你如果不相识心爱喝茅台的一又友，那你照旧辨别茅台的比较好，否则实在是太忌惮了。

139.现时30年的国债利率是4.44%，相称于22.5倍的PE，这亦然持有任何公司的契机成本。短期国债的利率是5.36%，相称于18.66倍的PE。持有=买入，有点纠结了。

140.投资实在是太粗拙了，说来说去就一句话：买股票便是买公司。但浮现公司不是一册书可以写的，是以投资真的很难写书。

141.我只是幸运看懂了几个我刚好懂得的好企业费力。绝大部分我亦然看不懂的，和绝大多数东说念主相通。不外我看不懂就不碰了，许多东说念主作念不到还想赚快钱。自然，我亦然很想赚快钱的，但知其不可为费力。

142.公温情公正心是不相通的。莫得任何东西可以让每个东说念主在日复一日都得到最公正的扫尾。当年如果莫得高考，我简略率就上不了大学。

143.顺丰是个可以的公司，但生意模式很苦。

144.卖了茅台去换了腾讯是个过得去的决定，因为终末你也不会亏到那里去。许多东说念主卖了茅台，然后买了比如假布斯之类而且再也回不来的的东西才是真的惨了。

145.大部分东说念主的理智度可能是差未几的，后天兴味导致的死力标的不同，擅长也会不相通。

146.我的神志所在是打造一家可以传世的公司，这家公司里的东说念主能源十足地创造伟大的居品。其他一切都是第二位的。自然，能收成很棒，因为那样你才智够制造伟大的居品。但是能源来自居品，而不是利润。斯卡利轻重非常，把收成当成了策划。这种别离很奥密，但它却会影响每一件事：你遴聘谁，栽植谁，会议上征询什么事情。

147.我以前也这样想过，便是合计石油是短缺资源，如果能有个低成本存起来的办法，将来总有一天（不知说念多久）是能赚到钱的（契机成本是若干也无法搞明晰）。买个石油公司，把石油存在还没挖出来的地方可能是成本最低的办法。但能源行业实在是难解啊，皆备不敢下重注的。

148.老巴提到，"好意思国在第二次天下大战中处于有意的能源地位，但现时却严重依赖番邦（可能照旧不稳定的）供应商。那时瞻望，随着来日用量的增加，石油产量将进一步下降。好意思国政府于1975年建造了政策石油储备（SPR），以减轻（尽管未能完全放置）好意思国已严重消弱的自力重生智商......页岩油经济在2011年变得可行，咱们对能源的依赖杀青了。现时，好意思国的日产量卓越1300万桶，OPEC不再占据优势。西方石油公司在好意思国的年石油产量简直接近政策石油储备的全部库存。如果好意思国国内的石油产量一直保持在每天500万桶的水平，况且严重依赖好意思国之外的开始，那么咱们的国度今天就会止境弥留。在这一水平上，如果番邦石油供应不上，那么政策石油储备在几个月内就会被耗尽。"这个其实便是巴菲特买西方石油的逻辑，有点真谛。

149."傻瓜"都能策划的企业，指的是这个企业既有着强项的生意模式，能经得起"傻瓜"折腾"一小会儿，同期有好的企业文化能够很快纠偏。就算好的企业策划者也会有犯傻的时候，但好的企业文化会让企业在比较短的时候里改正。比如当年Google买了摩托罗拉，扫尾很快就发现永诀适，然后一年多就改了。

150.投资对我而言其实不比golf庞杂，而且还可能有许多更庞杂的东西，很难浮现为什么很少东说念主能浮现这点。

151.就投资而言，老巴照实猛烈一些的，扫尾亦然如斯。老巴和芒格对投资的浮现其实很邻近，芒格致使让老巴更浮现了投资。芒格是个止境了不得的东说念主，他的个性是"wants to know everything about everything". 老巴是个蛮粗拙的东说念主，兴味也相对单逐个些，是以投资竖立高也很正常。

152.心爱茅台的东说念主因为价钱的原因会喝其他酒的比例，我猜是高于iPhone用户转用android用户的比例的。

153.腾讯和茅台都很猛烈！

154.苹果的策略止境清爽，便是保管现款中性，大约真谛便是留够运营需要的资金后，多出来的钱都通过派息或者回购返还给鞭策。苹果应该是莫得实质性债务的，但国外赚的钱回好意思国税比较高，是以苹果可以用好意思国国外的钱（或可流动资产）作念典质在好意思国发债。前几年利息低的时候苹果发了许多长债，然后用这些钱的一部分回购了股份，鞭策们赚大了哈。不外，国外的钱终末何如回到公司我还没搞显然过，但看到过某些年政府会开个小口子让钱以比较优惠的汇率回好意思国。我没看过财报，有时候的东说念主可以去研究，我就粗拙信赖库克说的逻辑就好了。

155.有息欠债，有时候是会致命的。

156.每个公司只好一个实在买家的真谛其实是说，这个公司有智商买，因为它能赚许多钱，和这个公司此时此刻是不是在回购（刊出）或者分成其实并莫得径直关系。BRK许多年都莫得回购过，实在的投资者也没打打扰号哈。许多公司不回购大多是因为真的莫得饱和的钱，自然也有一些是因为早期没想显然的雇主，比如乔布斯或者丁磊，但他们或者公司终末都被迫或主动显然了，因为现款实在是太多了哈。BRK近几年启动回购其实亦然因为现款淹到脖子了，其他一直在回购和分成的公司大多亦然因为利润和现款流都止境猛烈。

157.我对"看懂"的界说止境粗拙，便是敢下重注。按老巴最多漫衍到6个公司的说法（我很容许哈），"看懂"并敢下注的比例至少要占1/6吧？否则都应该叫"不雅察仓"？

158.电动车的同质化太严重，热烈的价钱战是无法幸免的。如果说他（特斯拉）是作念ai的，那还真不如就投资nvda呢，归正都是赌他们的来日。要道是，我不想赌，才有的今天。

159.看懂一家公司照实很难。以前没看懂，现时再看也照旧没懂。搞不明晰这家公司10年后会是更好照旧不如现时。

160.苹果我可以信服10年后简略率照旧这样猛烈。其实在这里我想抒发的是：我对nvda感兴味。nvda照实猛烈的，而且现时似乎看不到谁能对nvda有胁迫。现时我没能显然的东西是：他们的这种把持到底能接续多久？对nvda芯片的需求到底能接续多久？如果整不解白就很难下重手。下不了重手说啥都没啥真谛真谛。

161.也许（阿里巴巴）"让天地莫得难作念的生意"要作念一些拯救了，因为这句话里面最终用户体现不出来。

162.生意模式很庞杂。

163.20年前我说过万科是一家优秀的公司，那时候万科的债务还不是那么猛烈。其后发现其债务很高后就没在讲理过。

164.在皆备的优势眼前，小理智是摧枯拉朽的。

165.你要买的是好公司，没用Margin，那你的公司大跌时你应该是欢快的。我买了苹果后，苹果从最高点掉下来卓越40%的好像就有好几次，20-30%的就多了去了（我没认真看过，也不珍贵）。任何一个公司的实在的买家就只好他我方，苹果跌了的时候，哪怕我没钱再多买，我亦然欢快的，因为苹果这样收成，公司一定会陆续买的。如果你不太注重肠买了家烂公司，安危我方的办法简略便是束缚地对我方说：以后再也不赌了，再也不赌了，再也不赌了。于是，从此可以击败90%以上的"投资东说念主"了。

166.债务是个危机的东西，和margin差未几。策划企业中的债务有时候更危机，因为资产常常是很难变现的，危机驾临的时候跑都很难跑。发展慢一点会健康许多的。

167.折叠手机很可能便是个小众阛阓，苹果仍是有mini iPad了，折叠手机的作用会更小。自然，许多东西是要试过才知说念的，没东说念主真有个水晶球。

168.Vision Pro来日会取代许多东西，可能就像iPhone相通。举个小例子：装修或建屋子是件止境困难的事情，因为在建好之前东说念主们老是没法知说念建成以后到底是什么形状。顺潮水的遐想师很可能仍是可以帮你科罚这个问题了，便是在动工之前可以让你肉眼看到通盘细节……

169.咱们公司就不让有有息贷款。这至少看守了过度使用杠杆。

170.设想力丰富一般不是赖事，但对投资而言则未必是善事。

171.日本致使有存在了上千年的生意，你可能完全没传说过，但你可以信服那不是什么好生意。生活时候长和是不是好生意莫得宠必计划。

172.对抗阛阓的想法可能是错的。咱们需要忽略阛阓……

173.想公司，想生意，想10年20年后公司是什么。不要阐明阛阓，你始终不会显然疯子在想什么的。

174.有志气想拿别东说念主钱的后辈多了去了，你们应该去找VC，有专科投资公司作念这个的。蒙我比较难，因为我不碰非上市公司，除非我相识十年以上，还很看好你。

175.科技公司很出丑懂的原因是他们的居品不是消费品，我没办法径直感受他们的居品。nvda是一个，微软亦然一个…。我在打golf的流程当中错失了不少这类公司了，我在乎吗？我一个满仓主义者，其实我啥都没错过，对吧？

176.粗拙讲，我对黄仁勋莫得任何负面的印象，合计这是一个很赤诚的东说念主，似乎浑身充满了能量。

177.英伟达止境猛烈，居品其实有很大的相反化，号称芯片界的苹果！nvda涨成这个形状是意思的，陆续涨也止境有可能。这亦然不成空一个好公司的一个例子。

178.万科也曾那么高的欠债率还那么高的分成率，看着有点歪邪。我谨记很久以前我也曾问过万科的东说念主，你们为什么债务那么高还要分成呢？东说念主家的解释是，只好分成才有再融资的经历。我也许记错了，反恰是没听懂。茅台分成可不相通啊，现款淹到脖子了才搞个特别分成。

179.作为苹果的鞭策，你是但愿苹果股价涨呢照旧跌呢？如果你真绸缪拿10年以上的话。

180.东说念主们对吃喝的东西的信任度是一个庞杂的相反化开始，而且这种相反不是捕风系影的。口感自然是另一个相反化的庞杂原因。从生意角度而言，销售渠说念应该也算一种相反化吧。对买水的企业而言，能把水卖成适口可乐那样全球都遍地可见，其实是相称难的。

181.10多年前也曾哄传苹果要推电视机，有业内资深东说念主士致使告诉我他仍是看到样机了。我说，你可能不太了解苹果，样机不评释任何问题。同理，差未几的时期，有东说念主问我iPhone会不会出大屏，我说一定会的。尽管其后照旧等了三年。

182."不投不成评估其来日解放现款流的生意"——比如比特币。

183.我一直很死力，死力让我方能作念我方心爱的事情，以及死力作念我方心爱的事情。

184.宗庆后是一个很死力的东说念主，也止境享受他作念的事情，我信赖他也止境享受他的东说念主生。

185.一般来说，巴菲特启动减持的公司是会陆续减持的。我不会卖苹果，但很乐意看到巴菲特先生减持一些或更多。

186.前段时候我就说过苹果照实未低廉，巴菲特换点到石油短长常容易浮现的事情。但现时我也莫得太强的意愿拿苹果去换别的公司，主若是我能浮现的公司太少。不外，我最近照实花了一点时候去想OXY和雪佛龙这两个石油公司。从占有资源的角度看，这两家公司似乎照实是蛮有价值的。

187.不舍不得。

188.小霸王"草创"1987年，草创其实是广东话。最早叫日华电子厂，是中山怡华下属公司。我是1988年底加入，1989年简略三月接办这个烂摊子。最早用的是台湾东说念主的牌子，叫创造者，其后也曾注册个商标叫"合家欢"，简略1990-1991年才启动推的小霸王。1995年8月离开。小霸王这个名字是珠海一个客户在饭局上提议来的，我其时就合计止境好，总结就注册了。"小霸王"这个商标粗拙无歧义，易于传播，迂回是"霸"字笔画太多，商标很难有好意思感。对比之下，"小天才"会更好许多。

189.伯克希尔会历久持有西方石油（Occidental Petroleum）和雪佛龙（Chevron）吗？芒格：持有这两家公司，相称于领有二叠纪盆地（Permian Basin）的石油和自然气资源。

190.本·格雷厄姆说过，一笔好的投资，也可能是一笔好的投契。这话很有意思。咱们不作念短期投契，但好的投资，可能亦然好的投契。

191.苹果的角度一般是看能不成给消费者带来点什么，而不是生意上能不成得胜。笔据这个不雅点，我推断出苹果不会推苹果电视机，前些年我还认为苹果车简略率不会在近些年见到，除非技巧条目达到了苹果的要求。

192.我合计20年后Tesla简略率会在过苦日子，但不虞味着特斯拉到时候一定在过苦日子。

193.电动车公司20年后简略率都在过苦日子，如果还在过日子的话。

194.嗅觉电动车的相反化比油车还要小，价钱竞争会比较猛烈。

195.我了解的公司很少，在我比较了解的公司里（年利润10亿好意思金以上的），我合计来日十年总利润比往常10年总利润高的公司可能有苹果，茅台，Brk，微软，谷歌。拼多多应该算一个，但那是因为拼多多往常10年还没何如赚到钱。麦当劳适口可乐这类公司击败通胀的概率应该很大，是以也应该算。有点汗颜，我发现我了解的公司实在是太少了。

196.挥霍公司我还没看过，嗅觉不太容易浮现。买过爱马仕的居品，东西照实很好，驴牌的还没买过。

197.在年利润10亿好意思金以上或年利润50亿东说念主民币以上的公司里，有谁来日10年的总利润会比往常10年高？在这些企业中，有谁的来日10-20年的收成总额会比来日10年的总额高？

198.你认为10年后还在的公司都有谁？界说是10年后营业额和利润都不低至今天的，才可以认为还在哈。我合计苹果，茅台，腾讯应该都还在；谷歌，微软，BRK应该也还在。我但愿OV还在，但不是100%细目。20年呢：我合计苹果，茅台应该还在，谷歌，微软，BRK也应该还在，腾讯90%还在，OV应该75%还在。30年呢？…确属脑力游戏，没事想想这个也许能对投资有点匡助。

199.投资其实不需要啥表面的。买股票便是买公司其实属于界说，因为股票便是公司的一部分。

200.巴菲独有一句名言："我宁要依稀的正确，也不要精准的空幻"。

201.大学最庞杂的是学习学习的技艺，什么专科并不那么庞杂。而且，18岁的时候绝大多数东说念主还不知说念我方心爱什么，还需要许多尝试。不外，如果你有什么我方特别不心爱的最佳要遁入。我有个一又友，写得一手好著作，还很有演讲天资，扫尾当年因为寰球都合计工科好却遴荐去了浙大无线电系，亏本了不少时候在我方不太心爱的课程上。不外，他终末照旧回到了他我方心爱的东西上头，是以其实影响也不大。

202.买券商，买航空公司，或者太阳能硅片公司并莫得实质别离。

203.一般来说，券商的相反化应该比航空公司还要小，拯救成本止境低（换来回平台是莫得成本的），价钱战是难以幸免的。我莫得了解过任何具体的券商。

204.以客户为中心便是生意导向的真谛，和以用户（消费者）导向的真谛很不相通。

205.谁不想要个好价钱。合理价钱买永远可能更靠谱些。

206.不是因为历久主义难，而是因为大多数东说念主都很不睬性地无餍，想赚快钱，扫尾便是绝大多数东说念主都亏钱。历久主义其实止境粗拙，便是偶尔看一下，平时该打球打球，该干嘛干嘛。

207.巴菲特曾不啻一次言辞热烈地公开挫折对EBITDA的使用，认为EBITDA"是一种危害特别巨大的东西"，只是因为折旧是一种"非现款"用度就将其剔除在盈利智商评价尺度之外，"根底是一种瞎扯"。当听到有东说念主饱读励用EBIDTA来估值时，"就该捂紧我方的口袋了"。

208.许多东说念主认为历久主义太难，但历久主义却是最容易的办法。

209.能半路跑总结的小数，常见的都是不到黄河心不死的。

210.狩猎是互为猎物的，是个零和游戏。投资是赚公司赚的钱。短期看有时候很像，但时候长了区别止境大。

211.量化"投资"其实是投契，是赚阛阓的钱，是零和游戏。假定终末阛阓上都是量化"投资"，那他们赚谁的钱？自然，量化们其实也无谓悲痛，老是会有许多"韭菜"前仆后继的。

212.对在股市上老是亏钱的东说念主们而言，买进标普500可能是个好的办法，就当存银行了，利息还高。

213.健身行业相反化很小，替代品许多，成本还很重，作为生意的生意模式短长常差的。但苹果的生态圈里有健康这个因子，这个因子会冉冉裸露他的粘性的。

214.苹果在建造生态中也许可以通过买这种小公司买到一些东说念主才和技巧以及专利，以及别的我不太明晰的东西。苹果信服不会为了买点营业额或者利润啥的去收购的。

215.据说85-90%的东说念主在股市上都是亏钱的，另外可能还有5%的东说念主打平？这些东说念主为什么不买标普500呢？历久来讲至少亦然接近10%的复合年讲演吧（大约，我方没真的研究过）。问题是这85-90%的东说念主也都合计我方能击败标普500？他们可能既不了解标普500，也不了解他们我方？这其实是个很特地想的问题，不外不是对于投资的。

216.我是一个满仓主义者，我管的投资里好意思股主要在苹果，A股主要在茅台，港股主若是腾讯。

217.嘴里说着熊市牛市啥的，心里其实想的都是赚阛阓的钱，其实便是投契的真谛。投资赚的是公司赚的钱。这两者有着很大的区别。

218.对于好公司来说，买贵了，平常时候够长是可以消化的。

219.回购分成其实也不是必须的，取决于资金的使用遵循。

220.京东好意思团加上拼多多的投资，对腾讯而言都应该属于政策投资。腾讯许多政策投资都是作念的蛮好的。粗拙讲，腾讯是家蛮好的公司，我会陆续冉冉增加对腾讯的投资的。

221.把别东说念主当笨蛋的扫尾，常常是发现我方才是阿谁笨蛋。

222.游戏的实质是寰球需要找地方徒然时候，网上游戏是最低廉能赢得快乐并徒然时候的地方。莫得任何东西能够遮掩老庶民玩游戏的，否则你让寰球干什么？但游戏的品性有许多，打麻将亦然其中之一。对网上游戏进行步履，看守某些东说念主急功近利地牟取暴利其实是蛮好的。这种步履历久来说对好公司皆备是有意的。

223.主顾作为全体皆备是感性的，只须时候饱和长。莫得这个浮现的东说念主，是很难浮现生意的。

224.谨记有一次午餐时，老巴说：我17岁时脑子里就两件事：cars and girls! 老巴其实亦然个普通东说念主，是以老巴的投资亦然可以学会的。

225."天地武功唯快不破"，指的是手段，对方有枪就全变了。几年前我去玩过一次射击，半自动步枪90米控制的碗碟大小的策划基本上可以有90%以上的射中率。30发的弹夹在简略一分钟内能打掉二十几个策划。作为一个从来没经过射击磨砺的东说念主，只是因为枪上头有个红点对准器，红点所到之处扣扳机就简略率能射中这个功能就能作念到（好像扣扳机需要屏住呼吸）。打完我就想，许多东说念主磨砺了许多年，但面对新火器的时候是很难抵挡的。

226.芒格用过许多margin，70年代差点就出局了。

227.苹果在往常二十年里，从高点下降40%或以上就有至少10次，10-20%更是不计其数，若是用margin买了苹果，就算不停业，简略率也仍是吓破胆了？

228.你终末都会成为阿谁你本该成为的东说念主的！

229.许多年前有东说念主问我买啥股票好，我给保举了网易。我在电话上花了不少时候说为什么网易很低廉，扫尾东说念主家我方搞了个游戏公司还上了市。费尽千辛万苦的扫尾，似乎远不如径直买网易股票哈。不外，东说念主生便是个旅程，东说念主家乐意你咋啦？

230.生意模式和企业文化都好的公司难找啊，好公司要惜卖。苹果现时未低廉了，但一直没找到我想拿苹果换的公司。

231.莫得贷款的心思，应该是很好的。

232.简略十来年前还偶然碰上过一次宗庆后，其时他还开打趣说咱们两个搞反了，他应该退休，我应该陆续使命。其实咱们都是在作念我方心爱作念的事情。

233.OPPO的"科技为东说念主，以善天地"也很好，和腾讯的"科技向善"有点像。"更健康更长久"强调的是stop doing list，便是不健康不长久的事情不应该作念。

234.增加宝和茅台不具备可比性。差太远了，基本上是巴西队和泰国队的别离。也许更大些。

235.想考是个习气，何如来的我不知说念，但我照实看到许多东说念主是不习气想考的。

236.企业文化要年年讲月月讲天天讲，而且光讲是信服莫得用的，但不讲是皆备不会变的。

237.我没见过除黄峥之外的任何拼多多的职工。

238.苹果公司CEO蒂姆·库克曾暗示，他已决定从公司里面寻找我方的继任者，现时正在死力为董事会提供几个选项。 从里面寻找继任者止境庞杂，外部找东说念主难度可能要大一万倍。

239.莫得心爱喝茅台的东说念主，哪来的用茅台宴客耸立的？为什么正人兰只可流行很短的时候？

240.以前有东说念主说腾讯"走别东说念主的路，让别东说念主黔驴之技"？我合计那其实是对腾讯的误解。

241.腾讯的愿景以前是"作念一家受东说念主尊敬的互联网公司"，现时是"用户为本，科技向善"。 我止境心爱新的愿景！太牛了！八个字，该有的都有了！ 老的阿谁我很久以前就说过，不是很心爱。

242.绝大多数喝酒的都没何如喝过茅台。你在街上敷衍拉一批东说念主品品红酒试试，大多数东说念主很可能合计没可乐好喝。不知说念有莫得盲品golf的，便是敷衍拉一批东说念主去打一次golf，然后让他们评价一下golf和其他开通的别离？我猜绝大多数东说念主都会合计golf不好玩的。统计里面有许多诡异的东西，不注重就会中招的。

243.我还有一又友不知说念哪根神经起了主导作用，前些年倏得跑到茅台镇开起了酒厂。本来是喝茅台的东说念主，扫尾启动喝起了"不比茅台差的酒"，还常常拉着一又友去喝。一又友们为了给好意思瞻念还不得不说"还可以还可以"啥的，第二天早上起来后基本都不太再提这事了。

244.电商我老合计看不透，不知说念护城河到底在那里，不知说念10年后谁还能活得比较好。比如，我很难浮现拼多多猛烈的那些东西，为什么阿里等不学或者学不像。如果猛烈的东西寰球都随着学的话，10年后谁会更猛烈呢？苹果的东西寰球想学但学不会。这个天下上学不会的东西其实是很少的。

245.我对阿里最不心爱的便是"二选一"，因为那是相背"让天地莫得难作念的生意"的。"二选一"的宗旨，是让阿里的天地莫得难作念的生意。不外，其后我发现这并不是马云主导的（自然不是100%细目，但应该亦然简略率的了）。雅虎年代，阿里如日中天，价值完全没体现时雅虎上。现时阿里受到各方面影响，价值很可能也被低估了一些。作为一个作念卖option生意的保障公司，我照旧要花点时候议论一下有莫得苹果之外的保障生意可以作念的哈。

246.在往常的五六年间，我其实一直都在想怎样能找到卖了苹果去换的公司，哪怕是差未几也行哈。不外，可能是我不太很用功，照实也没找到。

247.回头想，当年买GE其实便是个运说念。如果放在今天，我会选生意模式更好的公司。

248.竞争的实在敌手常常只好我方，拿千里镜照实看不到的。

249.阿里要想再现光泽艰涩易，面对的问题和困难许多，不细目性很大，但契机可能还在。

250.苹果现时也未低廉了，这个价位卖put似乎不是很康健。腾讯，阿里看了半天照旧看不透，下不了重手。看来只可买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。作为一个"满仓主义者"，很少经历非满仓现象，有点不太习气。老巴说拿着现款最容易犯空幻，自教唆一下！

251.价钱由阛阓决定。买家的钱亦然阛阓来的，不外是卖居品赚的钱。只须时候饱和长，居品赚的钱会最终反应在股价上的。

252.我不是太了解电商（包括拼多多），但我心爱马云身上的许多东西。往常我合计马云很了不得，今天我依然这样合计，和股价无关。我眼里阿谁马云，便是阿谁骑着自行车随时准备逃逸但依然壮着胆子，对着那几个偷井盖的大汉大吼一句的汉子。

253.我搞不懂拼多多，可能有点像巴菲特搞不懂微软相通。

254.作为鞭策，我更但愿能看到的是正常分成稳定普及。苹果的办法值得模仿。

255.我没变过，但见过巴菲特后投资照实有朝上。

256.知不易，行也不易。履行上便是知说念什么是对的事情艰涩易，把事情作念对了也艰涩易。认为知易行难的，很可能还没完全知。

257.往常十几年，我履行上就真的看懂了两家公司， 苹果和茅台。平均六年看懂一家。

258.苹果现时的现款是中性的，便是留够运营的现款后，通盘多出来的现款都通过分成和回购返还给鞭策。苹果在国外有许多现款等价的资产，由于政策的原因汇回好意思国会有比较重的税，是以苹果用这些资产在好意思国刊行了许多历久的债券。由于是前几年发的债券，利息相称低，止境划算

259.你的一世当中的通盘有策划会让你成为终末的你，阿谁"本该成为的东说念主"。这履行上是说念概率题。

260.从来没绸缪过转变谁，东说念主终末都会成为阿谁本该成为的东说念主的（不知说念为什么，尽然有那么多东说念主会行为"成为想成为的东说念主"）。

261.难就难在低廉估值时段是什么？苹果现时低廉吗？茅台低廉吗？腾讯低廉吗？阿里巴巴低廉吗？Brkb低廉吗？低廉到底是什么真谛？许多东说念主习气把低廉跟往常到过什么价钱比的，那乐视低廉吗？GAME STOP低廉吗？AMC低廉吗？如果看不懂生意，说啥都是白说的。

262.在让孩子成才这点上，钱能维护，但常常不是最庞杂的。再说，孩子"成才"真的那么庞杂吗？这些年看到太多的"成才"后的小孩，过不好他们的东说念主生了。

263.我没说过任何干于智能汽车的事情，我致使不知说念那是什么。我说的是"新能源"车，也便是"电动车"。

264.新能源汽车的同质化进度会比传统车企高许多，10年后真的很难说谁会存活下来。10年也许不够长，但20年后简略率会知说念扫尾了。

265.也许10年后通盘整车企业都是"新能源"的了，如果"新能源"照实会全面替代"旧能源"的话。我对汽车行业不是那么了解，直观上合计车要作念出相反化艰涩易，但信服比硅片的相反化大许多。简略率来日"新能源"车企的生活现象，会像现时传统车企的生活现象差未几，生贯通过得去，但不是特别好的生意模式。

266.想不透10年以后会何如样，包括万科，我亦然想欠亨的，是以莫得再碰过。

267.勤恳不是致富的充要条目。但勤恳的的东说念主能致富的概率是要大一点的，如果是在正确的说念路上。

268.趴下的都是我方趴下的，99%以上的准确率。

269.我见过许多假装讲理我的东说念主，他们其实只是讲理我能收成费力，他们并不在乎我讲理什么，以及在乎什么。

270.在术的眼里，通盘的东说念主东西都是术。利润之上的追求不是术，是说念！

271.在有些东说念主的眼里，说念便是术，是更高档的术，对吧？所谓利润之上的追求只不外是追求利润的更高档的术结果？

272.企业家，不抢功劳这点很庞杂！

273.其实离得胜还有多远不知说念，但离坑远一点很庞杂。

274."付出总有讲演"这句话没办法保证是对的，因为付出是不一定有讲演的，尤其是作念错的事情的时候。

275."懒得动"和"懒得想"都是蛮自然的，我我简单是这样。不外，我心爱golf，是以就常常能"动起来"。我心爱对有兴味的东西探本溯源地了解，因为乐在其中。是以心爱很庞杂。

276.每个东说念主的所谓的得胜或失败，都是其通盘遴荐的最终扫尾，这便是你最终会成为你本该成为的东说念主的真谛。（不是你想成为的东说念主的真谛！）

277.1999年底，《亚洲周刊》的记者问我："如果50年以后，在一个大报的头版头条，登载一条计划你们公司的音讯，您最但愿是什么样的音讯？"我其时径直的回答是"任何音讯"。其实只须公司还有任何音讯，就暗示咱们公司还在。"更健康、更长久"真的蛮特地想！一滑眼，50年仍是过了一半了，咱们照实还在哈。我合计简略率咱们可以卓越50年，也许102年也不是梦。

278."念书东说念主一般难悟到说念"这个论断是个典型统计曲解。履行情况是通盘东说念主都很难悟到说念，作念投资或者作念企业取得"大得胜"的东说念主，常常是仍是悟到点啥的少数东说念主，致使也可能便是运说念，而且许多"得胜"致使都经不起时候的考验。如果真要统计的话，我信赖念书的东说念主比不念书的东说念主悟到"说念"的比例信服是要大许多的，自然这个比例依然不大。念书和悟说念是两件事情，念书是学习或者爱好致使包括消磨时候，悟说念则是想考。念书有可能对想考有匡助但不是充要条目。想考是能悟到说念的必要条目。作念投资以后我发现愿真谛考的东说念主的比例远比我设想的要小许多许多。

279.微软护城河止境强，可惜我以前没看不懂。这两年有点懂了，但一直没契机。

280.不要放荡把好公司卖掉的很庞杂的原因之一是，拿着现款更容易犯空幻。

281.芒格和老巴在许多方面短长常雷同的东说念主，都止境贤明，也都很值得尊重。芒格比较理智（不是贬义的理智的真谛），老是想知说念对于通盘事情的通盘事情，老巴则相对而言比较粗拙一些。

282.巴菲特先生2016年大举买进了苹果，2018年我见到老巴时提到2014年也曾我想跟他聊聊苹果的，但终末没好真谛说。老巴"止境严厉"地月旦了我，说下一次有这样的契机一定不要夷犹告诉他哈。

283.投资是建造在想透了生意的基础上。自然，以为想透了，不等于就真的想透了。

284.好好在世就好，长生违背自然章程，不是我想追求的。

285.简略7-8年前，有个作念地产的学友来找我聊天。其时问我有啥建议，我说不要借债，否则将来日夕会有贫寒的。臆度他现时信服蛮后悔其时没听我的吧？！常在河畔走，莫得stop doing list日夕会湿鞋的。

286.你最终会成为本该成为的我方。

287.简略10年前买过一点点IMax，但很快就相识到其生意模式不好就迅速卖掉了。用生意模式去评估企业对投资的匡助止境大，尤其是当你用10年的眼神来看的时候。

288.我照实不心爱他们（贵州茅台）去投资非联系产业的任何东西，我合计那种钱历久来说不如回购。

289.最近老能看到苹果车的假新闻致使假视频，但我依然很难找到苹果会推苹果车的逻辑。苹果车到底能给用户带来什么巨大的用户体验改善呢？在可料想的来日，比如5-10年内，咱们简略率是不会见到那些假视频里面的苹果车的。不外，苹果的Carplay照实很好用！

290.这个天下可能有几十几百个致使更多的行业和行业状元，但生意模式好的凤毛麟角。用找行业状元的办法就会很容易去投那些生意模式不好的"行业状元"，那些状元很可能只是好景不长的光泽费力。

291.我如果不信任公司的文化和照顾层了，我会决定离开的。对我来说，要搞懂公司策划的每个细节，来决定投反对票照旧歌唱票是件很费时的事情，比搞懂生意模式或者是企业文化可能还要难。如果全体上我看不懂公司的某些庞杂行为，我多数会遴荐离开，自然这样也会犯错，但比老是很膈应要忻悦许多。

292.苹果进入一个居品的时机常常不是因为苹果在择时，而是因为苹果在这之前还没准备好或者说苹果还生气足我方的居品。苹果推出居品不是建造在"是不是能收成"这样的点上的。苹果推出居品的最庞杂的基点是"我到底能为用户作念什么"。许多年前，网上疯传苹果会推苹果电视，我说那么大一台电视，苹果能作念什么？扫尾苹果照实没推。其后许多东说念主说苹果会卖苹果车，我至今合计咱们简略不会见到苹果车这个居品，因为看起来似乎苹果能作念的事情没那么多，自然我也很期盼苹果车。话说总结，所谓适合的时候有时候是设立的，因为有时候原材料环境会有戒指的，一朝时机锻练便是所谓的适合的时候。

293.我买GE的时候，似乎还莫得把生意模式放在第一位。那时候合计GE的企业文化很好，"天下在变，通盘的东西都在变，但integrity不变"这句话让我止境赏玩。其后发现，GE官网上的企业文化都不再提integrity了，合计止境歪邪，加上其后对生意模式的怜爱度大幅普及，于是倏得某一天就决建都卖了。

294.一直很心爱迪斯尼的居品，但一直没显然迪斯尼的生意模式。为什么迪斯尼看起来很强项但老是很难收成呢？看起来这个生意模式似乎不是那么深邃，是种很累的生意模式。不外，我照旧会保留对迪斯尼的投资，毕竟属于小于1%的投资。

295.复杂的事情粗拙作念，粗拙的事情重迭作念。

296.投网易时我照旧生手，满仓股票半年不到涨了20倍，其时照实有点晕哈，也有过梦中吓一跳的经历。苹果我基本上没啥忌惮的东西，从来没试过因为苹果睡不好觉的时候。

297.好意思国的学校止境怜爱体育，简直是最庞杂的方面。小孩每天最忙的可能便是多样开通了。

298.apple store那里面的不叫销售，他们只是作事费力。我还在苹果店里帮着卖过东西呢。有说汉文的主顾在里面问起，我就帮着解释了一下，于是东说念主家就买了。话说总结，销售本来便是作事，叫卖的那种销售照实艰涩易，生意模式很差。

299.我其实没啥东说念主生策划，致使都没那么自律，常常不注重就吃多了或喝多了。但是，我心爱讲理实质是真的。我照实是个运说念很好的普通东说念主，唔到了一些偷懒的办法，一些随机对其他普通东说念主也有点匡助的办法。

300.小孩的错基本上都是大东说念主的错，乘来得及迅速想办法吧。打孩子只会让孩子产生懦弱，对他们一世的影响都是负面的。

301.我个东说念主不追求长命，健康和活得特地想比较庞杂。哪天若是我不成打球了，我可能还需要再行寻找生命的真谛真谛。

302.个东说念主认为良知也应该是可以叫醒的，至少"轸恤之心东说念主皆有之"吧。

303.我照实不爱念书。我说的不爱念书不是我不念书的意。我常常会翻翻书，但主若是看下标题，偶尔会读下书里的联系内容，但大学毕业后40多年里真的从来没看过一册完整的书。有些东说念主很心爱念书，很享受念书，我我方照实因为小时候没养成这个习气，常常只是功利性地念书。不外，不爱念书不影响一个东说念主学习和想考。芒格说他从来没见过一个不爱念书的东说念主，能作念好投资的，其实他是见过的，只是不知说念费力。

304.我的孩子仍是饱和大了，我必须也只可信赖他们。我一直尽量给他们信任度，毫不放荡不信赖他们。

305.成本价是可以熬死你的。评释你的生意处于不太好的生意模式，疾苦不是一天两天的了，以后还会一直如斯。

306.有安全感的小孩自我成长智商，宏大过莫得安全感的小孩，这里讲的亦然一个概率问题。

307.你们对小孩施加压力应该不是一天两天了吧？遵循怎样？若是施加压力就灵验的话，那解释叫太容易了。

308.安全感最庞杂，任何浮松孩子安全感的行为，都应该住手。

309.哪怕是孩子仍是大了，父母依然可以找契机告诉孩子当年哪些事情我方合计不对，说念个歉老是可以的，至少孩子会因循空幻的概率会镌汰吧。我个东说念主每次想起孩子小时候我方没作念对的地方时，总想找契机说念个歉，有时候可以有时候很难。

310.我总合计在孩子长大的流程当中，建造安全感是最庞杂的，别的通盘事情可能都要放到其次的地位。我止境感德我的爸爸姆妈从小给了我安全感，我能有感性想考的习气，很可能便是因为小时候有一定的安全感。

311.我不虞外巴菲特会卖掉台积电。自然台积电止境了不得，但生意模式有点累，实在是太重了。简略30年前我就跟UMC的东说念主说，将来TSMC会很猛烈，因为他们很专注。台积电一直止境专注在他们作念的事情上，扫尾也照实止境了不得。但投资是全场地比较的，我会倾向于生意模式更好一点的公司。

312.我退休20多年了，不知说念现时具体业务是怎样运行的。我知说念住手库泽业务比我在网上看到早了10分钟费力。不外，咱们这些年用雷同的办法关停掉许多业务了，我能谨记就有不少。从最早的电子宠物到舞蹈毯，其后的还有小家电，家庭音响，彩电（尽然关了两次，其中一次就在前不久），DVD（蓝光DVD），小天才的手机（臆度大部分东说念主不知说念）……。这不是咱们关掉的第一个业务，也毫不会是终末一个。永遥望永诀适的东西最合适的办法便是现时就停驻来！在通盘主动住手的业务里唯一让咱们感受到生活危机的是咱们卖出的第一批VCD，其时的三洋机芯出了问题，咱们把卖出的20万台机器全部调回了，那一次照实疾苦，但咱们照旧决定作念了。改正空幻越早越好，不论多大的代价都是最小的代价！

313.咱们能成为咱们，不光是因为咱们作念过的那些事情，很庞杂的一部分是咱们不作念或者住手作念的那些事情。

314.每次发特性之前致使发特性的流程当中，如果你能显然小一又友不会因为你发特性而变得更好，但信服会因此学会发特性或枯竭安全感，也许你能少点发特性。要搞懂小孩照实艰涩易，尤其是对那些根底就没真的花时候元气心灵去了解和陪伴小一又友的家长们。对小孩发特性治标不治本，永远而言有害。

315.公司最庞杂的品性是Integrity! 方正和诚信！

316.巴菲特先生92了照旧CEO，有啥问题吗？东说念主家便是心爱，碍着谁了？我40岁就退休了，不也蛮好吗？东说念主生有许多遴荐，不要但愿每个东说念主都相通哈。

317.成为一个好爸爸艰涩易，时候元气心灵都要够。

318.改正空幻要尽快，多大的代价都是最小的代价。

319.好公司不要放荡卖的一个很庞杂的原因是，卖了以后换什么！拿着Cash一般是比较疾苦的，许多东说念主很可能会因为卖掉了好公司，现款又拿不住，于是换了连盈利模式都搞不明晰的公司，启动了睡不好觉的日子，犯不着啊！

320.我认为同股不同权不公正，但没仔细想过为什么会有这个东西。可能是有些公司怕被资本大鳄偷袭而产生的一个办法？嗅觉历久来说这个东西对公司是有害的。

321.没把生意模式放在第一位，那就基本上还不太懂生意，投资会蛮煎熬的。

322.老巴的东说念主生止境精彩，他止境享受他所作念的事情。老巴是个止境神奇的东说念主，哪怕今天，他都能很详备地形色许多他往常经历过的许多事情，而且眼里有光。

323.想想最终你会成为的阿谁你我方，也许会对你的每个遴荐起到一点点作用。

324.我对投资的气派跟老巴差未几。咱们都很心爱和享受投资，咱们都不需要再为我方收成。因为咱们都仍是在投资上赚到了远远超出我方需要的钱了。别离在老巴的元气心灵绝大部分都放在投资上了，我放在投资上的元气心灵可能只好老巴的20%致使更少。每个东说念主enjoy的东西不完全相通。

325.咱们（OV）毫不会因为缺钱上市，30年以后应该也不会。

326.咱们（步步高）是一家对上市莫得太大兴味的公司，自然近30年前就征询过上不上市的问题，但到今天也没想太明晰。

327.我心爱打高尔夫，但毫不会去买个球场，那样会没时候打球的。高尔夫作为行业来说是个苦生意，就算回到从前我想我亦然不会碰的。

328.不想让别东说念主赚低廉是有可能不注重赚点别东说念主的低廉的，确保不赚东说念主低廉有时候可能需要吃一点点亏，吃亏是福也许说的便是这个真谛。

329.气派最庞杂，作念正确事情的气派最庞杂。

330.东说念主们常常是因为纠结脚下，而不愿去看永远的。

331.需要看书去学分内的东说念主都是功利的的，逻辑上我很难想出例外。

332.我认为HR最庞杂的两点是保健因子和激勉因子，钱是保健因子，其他的是激勉因子。马云认为东说念主们离开的原因是：钱没给够或者是心委曲了。马云说的和我说的其实是一个真谛，但马云说的东西止境接地气，寰球更容易浮现。

333.我买国债不影响投资有策划，只是幸免券商账号里的现款风险。履行上这种风险止境小，和把钱存银行的风险比较还要小许多。

334.总觉的历久价值投资者东说念主品都不差，因为它得悟懂许多事...这个想法有点真谛。也许坏东说念主都是短视的，是以真的能看永远的东说念主都不会坏到那里去。"真的"很庞杂，光嘴上说的不算。

335.投资很特地想，是个止境好玩的游戏，我很心爱（享受enjoy）。许多年前我问过巴菲特先生这个问题，这是他其时的回答。

336.如果只可听一个东说念主的声息，那便是用户的声息， 其实如果还能听第二个东说念主的声息， 那也应该是消费者的声息，以此类推。

337.我止境容许老巴的说法，活得长不一定非是每个东说念主的策划，废弃一年得到的快乐也许会让生活更特地想，而且快乐的东说念主寿命也许会更长一点点？巴菲特和芒格的寿命远长于平均值仍是是无可争议的了。我去过老巴的办公室，到处都摆着多样零食，通盘一老顽童。（巴菲特在东京袭取CNBC采访时暗示：我仍是92岁了，但习气还跟6岁小孩相通，甘心废弃多活一年的契机来换取予求予取享受好意思食的快乐。）

338.想起阿谁面对一堆偷井盖的大汉还敢大吼一声的马云。每当想起这个时刻，我心里总有一点感动。

339.房价高了是来日的贫寒，跌了是现时的贫寒，不高不低是不可能一直保管的。粗拙来讲便是很贫寒。

340.我简略2001年退休后启动作念点投资，从来就没空仓过，基本一直都是满仓的，除了有东说念主增加投资的时候。

341.我是一个满仓主义者，我管的投资里好意思股主要在苹果，A股主要在茅台，港股主若是腾讯。用来卖put的部分是很小的文娱部分。自然，不懂的话，"文娱"部分很可能会变得一点都不好玩。投资常常是件很没趣的事情，不折腾不好玩，常常折腾，会更不好玩。

342.我的"满仓主义"便是一般情况下，要投资的钱都放在投资上，手里不专门留准备用作投资的现款，因为现款历久来说是会输给通胀的。我的"满仓主义"最大的特质是不太珍贵"择时"，但止境珍贵"生意模式+企业文化"，自然前提是10年后看总结的价钱是低廉的。"满仓主义"不虞味着就一定要满仓，莫得合适投资标的时（包括价钱过高时）是可以拿着现款的。价钱过高的真谛是：这个公司的来日现款流折现够不上现时市值的水平（这句话的潜台词的真谛是，我我方的领略范围里合计这个公司赚不到那么多钱，是以价钱便是过高的，不等于履行上这家公司作念不到）。

343.许多东说念主合计酒的生意很容易作念。我不太了解酒，但很容易看到这样容易作念的生意这样多年下来能活好的牌子止境少，这里面应该有点啥意思在里面的。

344.我不合计跟完全不了解的东说念主在一说念"征询"任何事情，是顺应逻辑的。电脑背面什么东说念主都有，但你完全不知说念他们是谁。如果有东说念主合计在网上被我残忍了，那我说声抱歉，但你也照实不了解这个天下，对吧？很少有东说念主能浮现"设身处"的真谛，也很少有东说念主会去"将心比心"地想问题，但同理心是个止境特地想的东西，体会一下没坏处。

345.许多年前，还在小霸王的时候，现时OPPO的CEO 陈明永晚上快9点的时候来到我的办公室，看到我跟销售储运部的几个东说念主在打微辞机。他有点不太欢快，暗暗跟我说：咱们一直加班到现时，然而他们却在这里打牌？然后我小声告诉他：咱们在这里打牌的原因是因为运载的车要夜里11:30-12:00才智进来，是以寰球在等着发货哈。陈明永有点不好真谛，啥也没说就陆续去忙了。有时候目击未必为实啊。

346.你终末都会成为你本该成为的阿谁东说念主。

347.每个公司终末都会成为阿谁他本该成为的公司的，股价亦然。莫得历久的窘态其妙的股价，但短期会有。

348.总体而言，简略最多只好20%的东说念主是看了告白去买东西的，另外那80%是在看了这20%的东说念主用了以后才决定买不买的。

349.咱们离开小霸王后，企业文化坐窝就变成纯生意导向的了，是以咱们离开后的居品和咱们皆备是不要紧的。

350.盼愿汽车的生意模式与苹果差很远。

351.新能源汽车行业远景何如样不知说念，但作念这个的，十来年后大部分都信服会完蛋的。想知说念谁是终末的剩者艰涩易。

352.找到一个生意模式和企业文化都很好的公司艰涩易，可不要放荡换了。

353.赌好公司着落或作念空好公司短长常重荷的事情。

354."people never learn"这句话是一个讼师教给我的。许多年前也曾因为某事在洛杉矶请过一个讼师。我其时因为某东说念主的行为有点大怒，绸缪告状对方，give him a lesson. 讼师听完我的想法后跟我说：我是一个讼师，你这样作念我很欢快，因为我是作念这个生意的。但是，People never learn，你想教训一下对方的主义是很难达到的，但你要为这件作念不到的事情用钱费元气心灵，你还甘心作念吗？那可果然好讼师啊，我其时就捣毁了告状的念头，想起了"强中更有强中手"那句话，于是没在被此时麻烦过。

355.我照实在Temu上买了一些东西，照实低廉也能用但并不成匡助我搞懂他的生意模式，我没办法看懂10年或以后到底是个什么情况，是以我不会因为Temu转变我对PDD的任何意见。我对amazon的意见一直是：零卖很难收成，cloud会受到其他大公司的影响，微软Google苹果这些公司的云作事来日会占到一定阛阓份额的。粗拙讲，我对电商莫得太多的浮现，现时为止还莫得任何想认真投资的想法。

356.PE太高不买，多数情况下是对的，我也不心爱买PE高的公司，除非看到来日了。

357.券商的相反化一般很小，而且拯救成本也很小，是以一般来说很难是特别好的投资标的。

358.不需要为钞票作念我方不想作念的事情。

359.几十年后你会成为你本该成为的阿谁东说念主。

360.简略2000年前后，我照实参加过"泰山产业研究院"，但不到两年就退出了，最主要的原因其实是因为社恐。和卢志强有过一面之交或数面之交但莫得打过交说念，不是很了解他其时都在干什么。自然我其实也不了解其他东说念主其时都在干什么，这里面包括史玉柱，柳传志，段永基，冯仑。

361.直观上储能的居品很难有相反化，技巧的相反很快就会被抹平的，价钱战会一直随同这个居品或行业。

362.我是有不作念我方不心爱的事情的解放的，也有东说念主说那便是钞票解放。那也许和财豪阔点关系，也可能没那么大关系。

363.我一直说"分内"是对我方的要求，而不是对别东说念主的照妖镜。

364.买股票便是买公司，买公司便是买其来日现款流。

365.对许多东说念主而言，花太多时候在"投资"上不值得，这和学历不要紧。

366.每个公司其实只好一个实在的买家，那便是公司我方。只好收成的公司才智有钱买我方。

367.如果我说勤奋庞杂你会变得更勤奋吗？如果我说天资庞杂你会变得更有天资？但是，作念对的事情是可以遴荐的。东说念主们简略都知说念骗东说念主是不对的，也简略知说念吸烟是不对的吧，也简略知说念酗酒是不对的吧？望望周围有若干东说念主在遴荐作念对的事情你简略就显然了。

368.10年10倍太low了，我当年满仓网易3-4个月就20倍了。我的问题是，我并不知说念何如重迭这件事情，否则3-4个月20倍这个速率，天下上的钱很快就被我赚收场。我合计设定投资策划是件蛮愚蠢的事情。我的真谛是：当你有了每年增长若干百分比的策划之后，你日夕会作念出很愚蠢的事情。

369.不完全懂是不应该赌身家的。不敢赌身家的"投资"，其实都很难算得上慎重"投资"。

370.我看到有些东说念主手里拿着钱，看见别东说念主收成心里惊惶。眼看着股价越涨越高，心里随着越来越急，终末在"不择时"的饱读励下，一咬牙一顿脚就冲进去了。"不择时"不是追高的情理。实在不择时的东说念主是真的看十年的东说念主，而且东说念主家钱大多早就仍是在投资上了。追高不择时的东说念主们，履行上对短期的着落短长常难以隐忍的。

371."不择时"我的浮现简略是：当我合计从10年的角度看不贵，而手里适值有钱的时候就可以买了，不需要等更低廉的价钱，因为这个价钱从10年的角度看仍是很好了。

372.对于围聚供应链的事情，我想起早年长虹电视很火的那段时候，有次我跟一个一又友说，长虹离供应链那么远，成本会远高于竞争敌手的，历久而言他们信服不行。

373.制造业在不同地方开设分厂的情况止境凄惨，除非是很重的居品比如水或者啤酒类，否则何如着亦然甘心围聚供应链的。

374.许多东说念主以为投资是狩猎，其实是农夫种田。

375.适口可乐配方最猛烈的地方是，心爱喝的东说念主喝不腻。

376.任何胁迫，特别发怒，过度刑事牵累孩子都是对历久有害的。得当的小小刑事牵累也许会有助于匡助记忆吧？

377.定性比定量分析庞杂，最庞杂的是生意模式。生意模式把绝大多数公司都过滤掉了，定量分析的庞杂性一下子就下降了许多。是以这些年想通了的最庞杂的一点便是生意模式。这点通了以后，投资照实就变得止境特地想了。

378.大多数父母都合计是小孩的问题，其实绝大多数都是因为家长往常的行为变成的。

379.相反化的界说便是：用户需要，但别东说念主没能知足的东西。

380.安于所失其实蛮难的，我到现时都作念不到。我会为了一些往常的事情大怒，哪怕是很久以后，放下真艰涩易。

381.步步高的促销别动队曾有过窘态其妙加班加点的时期，被我无意发现后立时叫停了。其时别动队的驾驭跟我说，昨天晚上加班到两点多，今天一早寰球就又参预使命了。我问，有什么迫切的事情吗？得到的回答是：咱们日常使命便是这样。我立时问：你绸缪干多久？这样使命，谁也不可能对持太久的！我是很不心爱职工非自发加班的，自然我不反对有急事的时候偶尔加班。

382.持有标普500其实便是投资在好意思国经济的永远发展上。我合计标普P500来日的发展依然会可以，除非我能找到我确信能好好投资的东说念主接替我，否则我就都买标普500了。

383.库克是选错过东说念主的，本来阿谁卖挥霍的女士管了苹果零卖店，扫尾不到两年就换掉了。代价止境大但不换的代价更大。其时我其实蛮纳闷的，为什么库克不从公司里面找一个东说念主而是从外部找呢？我也曾迎面问过库克（那时刚刚告示这条音讯），为什么选她？扫尾他把她狠狠滴夸了一通。哈，看来终末照旧我对了。不外，从这件事情上看到苹果的纠错智商短长常强的，发现错了就立时改，自然有时候也会等三年（大屏手机）。

384.在有好居品的前提下，渠说念会变得没那么庞杂。最佳的渠说念便是像苹果店这种模式，渠说念完全和公司文化吻合，否则便是尽量超这个标的死力。

385.现时为止我还看不出新能源汽车界限谁会是终末的赢家。汽车若干照旧可以作念出一些相反化的，是以汽车企业可能能活的稍稍好一点。电板应该很难有相反化，是以终末的结局多是价钱和限制的竞争。也许三两年，也许10年8年就能看到扫尾了。

386.在空幻的路上驰驱的东说念主，谁在乎他到底犯了哪些空幻呢？结局从一启动就细目了，从我看到他（罗永浩）对苹果的公开评价启动，我就知说念他皆备不会成的。

387.罗永浩贫苦一些企业家的基本教化。

388.生意模式不好的生意亦然生意。在有个好指引的时期，有时候苦生意也能作念得还可以，但对投资而言比较难。

389.我买股票和该公司也曾到过什么市值无关。

390.巴菲特的魔法恰是源于他的不阻隔学习和不阻隔想考，心爱照实有强项的力量。我退休以后就莫得办公室了，自然长安镇（步步高总部所在第）我的老办公室好像还一直保留着。你倒是教唆我，如果需要的话，公司应该将我的老办公室移作他用，否则亦然亏本哈。趁机说下，我也没书斋，也没啥太多使命需要作念的，抱着苹果就好哈。不外每天我都会掀开iPad望望有啥新闻或者需要我讲理的事情。自然我很心爱和尊重巴菲特，但我毫不会成为巴菲特的，因为那不是我想成为的东说念主。我的东说念主生里有许多事情比投资庞杂。

391.所谓生意直观其实便是感性想考智商，老巴早便是顶级的了。自然，随着经验的累积，对不同公司的直观的准确度信服是会增加的。比如我能比较懂手机，老巴比较懂保障公司和银行等等…。

392.所谓"生意直观"不应该算天资，应该是感性想考的扫尾。

393.以为我方会，但一朝踩不着地的时候就慌了。拍浮和投资在这点上照实蛮像的。

394.装会拍浮是很危机的，假装会投资也相通。不外许多东说念主不很浮现假装会投资的危机到底在那里，直到他们浮现了危机。

395.不着地会慌阿谁不算会游。会游的小孩就算水再深（比如3米）都是不要紧的。另外，我看到许多东说念主会在小孩学拍浮的时候在小孩身上绑上多样安全措施，那些可能都是错的。除了让小孩降速学会拍浮外不太会有任何作用。

396.很好的企业家未必便是完整的企业家，每个很好的企业家之间亦然可以有很大区别的。

397.我只投资！投契只是小游戏，而且我这种"投契"赢得概率是宏大于赌场的。

398.告白其实蛮粗拙，便是尽量用高遵循传达给我方的用户或潜在用户一个或某些信息，让他们讲理我方的居品。

399.苹果的生意模式和企业文化决定了简略率苹果会陆续止境收成的。只须这点是阐述的，价钱越低越好。

400.找你想作念的使命。最佳想想10年20年后你想作念些啥黄色电影。