导语：笔者于近日仔细阅读了段永平最近两年在雪球上的全部共享，并借机对其中的一些精华不雅点进行了筛选与汇总，累计400条。在此共享给《砺石生意驳斥》的读者，以期匡助大家更好地舆解筹谋，读懂投资菊花 流出 国产 porn，缔造基于实质的念念维方式。

段永平| 作家 刘学辉 | 裁剪 砺石生意驳斥| 出品

步步高创始东谈主段永平，在全球生意界都号称唯一无二的东谈主物。

他不仅企业作念的好，投资作念的好，高尔夫打的好，其对于子女教会与生活作风的好多不雅点也止境有启发。在各个领域，他都够作念的迷漫出色且挥洒自在，中枢是他基于实质，基于持久，基于感性的念念维模式。

行运的是，段永平先生在股票投资平台雪球还频频共享一些我方的不雅点，况兼与网友进行多数互动。这些共享与互动中，既包括他对投资的领路，也包括他筹谋企业的心得，还包括他在家庭、子女教会与东谈主生作风等多个方面的贤人。如果系统，会受益良多。

笔者于近日仔细阅读了他最近两年在雪球上的全部共享，并借机对其中的一些精华不雅点进行了筛选与汇总，累计400条。在此共享给《砺石生意驳斥》的读者，以期匡助大家更好地舆解筹谋，读懂投资，缔造基于实质的念念维方式。

段永平的400条最新共享（2023-2024年）

1.刚初始投资投的便是好意思股，钱多东谈主傻快来指的是好意思股。A股我没那么懂，现时基本上都是茅台，加一丁丁点神华。

2.咱们可能是2010年或者2011年买的神华，塑化剂事件中卖掉了所有的神华，换了茅台。前几年（无意三四年前？）又买了些神华。

3.曾买过一点顺丰，但很快就离场了，因为以为生意模式比较吃力，诚然企业文化还可以。

4.这三点真的很紧要，时刻越长体会越深！第一，作念个胸无“大”志的东谈主。第二，作念个有所不为的东谈主。第三，作念个纯碎的东谈主。

5.“饥饿营销”也许在某些挥霍上有点好奇，比如爱马仕的东西险些都是限量版的？毕竟物以稀为贵吧。我没买过“限量版”的东西，也不追求那种嗅觉，是以很难体会。

6.腾讯市值朝夕会再上6000亿（好意思金）的。

7.巴菲特没买过GE，放到今天我也不会再买的。GE的生意模式没那么好。

8.这两天初始不时卖点腾讯和拼多多的put。前段时刻倏得涨太多了。

9.你不懂的公司便是有风险的公司，和净资产不是线性相关。

10.傻瓜才会“饥饿营销”呢。饥饿营销的潜台词其实便是蒙你没商量，好公司没东谈主会干这个事情的，干这事的公司很难成为好公司。

11.极兔快递是一个苦生意。

12.我心爱孙正义说过的一句话：越是迷惘的时候，越是要往辽远眺。任何时候好公司都是值得买的，尤其是大环境阿谁啥的时候。

13.（贵州茅台）未来的涨跌没东谈主知谈，但10年回头看，这个价钱无意率是好价钱，除非你还有别的更好的投资契机。

14.我领会好几个当年在乔布斯身边使命的，也领会几个跟他联络过的东谈主。没见谁说过不心爱乔布斯的任何话，除了说他避重逐轻的时候诟谇常严厉的。

15.不太心爱马斯克，以为这东谈主太自恋，而且太功利，缺乏东谈主性。我也不心爱trump。

16.标普照实是个好的选项，永劫刻里少量东谈主能比标普500施展好的。

17.除非你有热沈，有荒芜的想法，否则创业便是收货导向的，奏效的概率会小好多，和你有什么配景关系不大。

18.闲钱指的是三五年以上不需要用的钱。“哪怕亏光了”是赌徒的想法。亏钱是会影响生活的，至少会影响心理，对绝大多数东谈主而言。

19.买好公司拿着比啥都强，其次是买债券，然后是存银行。我以为10年20年后看，买茅台比存银行无意率会好。

20.（光伏行业）产物很难有相反化。

21.我不崇尚追着孩子喂饭，不吃就饿会儿，回头就吃了。追着喂对两边都不好，而且也不会让小孩多吃。

22.我的东谈主民币账户基本上都是茅台。

23.消费者导向和分内同样，必须是骨子里的东西，后天假装会，是作念不到的。

24.咱们当初想的都是活下来，联想都是自后才安静有的。当今情况不同样，讯息很发达，东谈主们可以看得远一些了。

25.我当CEO的时候给供应商的账期多在30-90天，我还专门强调过，卓绝90天是不对理的，临了东谈主家也会把成本或者利息加到咱们的成本里面。

26.十多年前我劝一个作念房地产的一又友。我说你们的债务太高了，能减就迅速减下来吧。东谈主家说，咱们这个行业都这样，好多东谈主债务比他还搞。我说，如果别东谈主跳楼你也以为大家可以一谈跳吗。那时好像是2011/2012年。那时他要听懂了，当今就不至于消散了哈。

27.原则问题上照实不应该和洽，其他时候需要将心比心。我有时候也会很严厉，但都是避重逐轻。另外，我以为我方作念不到的事情我也很难要求别东谈主（我对小孩也这样，我小时候作念不到的事情我是不要求他们的）。不外，管束公司如故要有端正的，这就需要你找到办法。比如我止境不心爱一早去上班，是以早年我当CEO的时候，也不好风趣要求大家早上班，于是就让各个部门我方定一个上班时刻，前提是所有部门至少要有4个小时以上的交叉时刻，扫尾除了我之外大家都遴荐了8点上班，但我却可以快慰理得地10点以后才出现。

28.最佳不要借钱买股票，时刻长了你会明白的。咱们公司筹谋都无须银行贷款的，几十年下来着力就出来了。

29.我不知谈如何判断一个东谈主能否“成表象”，莫得成表象的充分条目。黄峥是丁磊先容给我的。我很心爱跟黄峥聊天，他的逻辑性止境强，止境海涵事物的实质，而且学习才略也止境强。我其时照实以为他临了能作念出什么建树来我都不料外。

30.我不懂什么牛市猪市熊市。我刚刚初始作念投资的时候就发现此地钱多东谈主傻快来。20多年昔时，依然如斯哈。

31.我不心爱别东谈主给我任何前仰后合的建议。我从不要求小孩要勇敢。勇敢的东谈主不需要你教的，其实你也教不会。

32.如果只是存在，但生活没质地其实也没啥风趣。我但愿我九十多岁还能打球。

33.了解孩子的动机止境紧要。两岁的孩子不会说谎的，但他们很有可能会把想象的东西当成事实说出来。而且，小一又友有时候会把抒发烧沈和抒发主见相提并论。比如，小一又友可能说我不心爱上学，阿谁只是在他说的阿谁一瞬不想上学的热沈，而不是他真实的想法。

34.不心爱的东西最佳早点排除。

35.东谈主生有限，我如故快活多花时刻打球（高尔夫）哈。

36.大部分东谈主是牛市猪市熊市都亏的，归正临了都亏了。远隔股市，对85%的东谈主来说可能是最佳的办法。自然，这是过后诸葛亮的说法，没东谈主会以为我方是那85%的。

37.好多年前买过油气指数，自后发现阿谁东西是有很大时刻损耗的，于是迅速亏钱卖掉了。那时就想，有契机可以买点油气，但是不知谈若何储存。看到老巴买了西方石油后就又想起了当年的愿望：买个油田（或者一部分）是个可以施行的办法。总以为石油资源是朝夕要耗尽的资源，将来会越来越贵，但不知谈将来是多久。此次抓到契机买了一点，准备拿个10年20年望望会发生什么。不是很敢重仓，属于幸亏起的尝试。

38.不筹商市集但是是要斟酌买入价钱的，否则就变成追高了。投资是需要陈述的，需要一直筹商契机成本。持有=买入便是这个风趣。

39.拿着好公司就一直是牛市，否则便是猪市。

40.不知谈茅台赚几许钱的东谈主，买了茅台亦然拿不住的。

41.他们（Meta）完全不是苹果的敌手。我用过他们以前的产物，照实不是一个级别的。

42.好多东谈主说100自然比200好，痴人才不知谈呢！咱们不知谈的是当茅台180的时候，还会掉到100吗？咱们知谈的是180的茅台仍是很低廉的，有钱就先买了。万一真掉到100了，有闲钱再买，莫得就跟我方无关了。

43.尽量往辽远眺吧，别老想着赚点快钱。

44.既然没闲钱了，那股价下落就跟你无关了。

45.小孩的错，基本上都是大东谈主的错。

46.“望子成东谈主”的说法很好！“成才”的紧要性其实远比“成东谈主”小，而且不“成东谈主”的“成才”的概率亦然极小的。

47.回购与分成并莫得实质折柳，都好过公司把过多的钱拿在手里浪费。

48.携带终于想开了？（贵州茅台回购股份）这也许会是个划期间的事件。多年后携带们会因为这个方案建树感满满的。

49.我止境感谢我的父母给了我安全感，莫得什么比这个更紧要的了。

50.产物同质化进度越高，苦生意的概率越大。

51.其实“我方真的明白的公司”跌得重是值得欢叫的事情，除非你其实不真懂。

52.咱们不知谈市集中有多豪恣，也不知谈事情可能会坏到什么进度。不要用margin是投资的基本要求。咱们一直说的是10年20年，但你用margin可能会让你在那之前就堕入窘境，没必要。

53.对没地方去的闲钱而言，这（贵州茅台）依然是最佳的行止之一，你就当买了个持久债券，每年还给你付利息。

54.这是在买苹果之前说的。苹果照实作念到了我想作念的事情，2011年1月的时候我便是想通了这点才初始买苹果的。（名次不是咱们要追求的东西。能作念出用户心爱的产物才是咱们的追求。也许真有哪一天咱们也能作念出个“伟大的产物”。但愿50年内。这里不在乎名次的风趣是咱们只在乎用户的感受，名次只是扫尾云尔，不是追求的筹谋。）

55.我会用金条换茅台，至少20年后回头来看，茅台应该比黄金好不少！

56.（贵州茅台）价值一直都在，价钱一直在变。

57.你要想生活更刺激一点的话，就多用点杠杆啥的。你能得到的公正很有限，但一朝得到，那你将受益毕生，阿谁公正一般叫作念“警告”。

58.没几个生意可以通过看一眼就能看明白的，你需要去试，不试很难知谈的。

59.以我的经验，如果能养成念念考实质的风俗，40岁高下就应该还可以了。没东谈主可以告诉你捷径，只可我方找的。

60.投资是唯逐一个业余可以校服事业的地方。

61.有次华以刚跟我下完棋复盘时，我指着某个地方问，我若何以为这里我若何下都不行呢？他说，其实你若何下都同样的，因为你前边下错了。

62.黄峥是我最聊得来的一又友。

63.（外卖）也唯独年青东谈主跑得动啊！靠我方的勤勉收货，没啥不好的，只是这个生意模式比较吃力。

64.念念考将来十年，黄峥可能是在我这里聊天唔到的。

65.直观以为（折叠屏手机）不会是个好产物，成本高好多但带来的公正很少。

66.“这是你的东谈主生” 这种话最佳别对孩子说，我我方的体会是，除了体现家长没耐烦外不会有啥匡助的。

67.如果我是拼多多的竞争敌手，这个时候是会有点病笃的。他们在建堡垒吗？什么样的堡垒，什么样的护城河？10年后会若何样？再看10年吧！（对于拼多多账上多数现款，而莫得回购分成的回话）

68.老巴说得好，如果你懂投资，你不需要用margin，因为你朝夕会宽裕的。

69.餐饮险些都是苦生意，高轨范化的可能还可以，比如麦当劳啥的。

70.除非你能很确信你将来的收入很稳定，否则如故少借点钱好，和你借钱投什么没任何议论。用margin的东谈主都不傻，但用margin是会上瘾的，直到掉坑里为止。

71.小散户不受成交量的影响，看好的公司应该平直买就好。量大时有时候很辛勤。

72.极兔快递的生意模式很苦，最佳别碰。

73.在买入之前，一定要想表示不是因为这个股票也曾到过什么价钱，不是抢反弹，而是想着10年后这个公司会若何样。

74.莫得现款流的东西（比特币）我是没兴味的。

75.校招新东谈主是咱们最早的策略，因为以为企业文化很紧要，从其他企业招过来的东谈主往往带着其他企业的文化，招供讳饰易。前些年为了发展快点咱们公司（OV）好像照实从其他企业招了不少东谈主，好像也吃了些苦头。欲速不达其实便是这个风趣。

76.好企业，临了都会因为现款淹到脖子而初始分成或回购或者又分成又回购的。

77.大部分生意其实都是苦生意。苦生意大约可以分为：很苦，止境苦，相等苦以及苦苦挣扎等。正因为大部分生意都属于苦生意，是以好的生意模式的生意才止境选藏，需要好好维护。企业文化坚决的苦生意，其实亦然可以作念得蛮可以的。

78.物流是个苦生意，但亦然生意。能收货没啥了不得，但生意模式不坚决，赚得都是吃力钱。

79.终极筹谋是put到1%的腾讯！争取三到五年折腾到这个筹谋，但不彊求。

80.最近说过：茅台如故阿谁茅台！这不够吗？只消你把这对茅台的投资当成存了银行了，10年20年后你会以为你作念了一个正确的决定的。

81.找到好公司照实很难，比爬山要难。是以，真要投资的话，要对峙的是要对峙去找好公司，去看懂生意，至少要学会对峙不买烂生意。其实他说的要“对峙”本人没啥错，但我想挑战一下看大家知不知谈要对峙什么。

82.我拿着苹果拿着茅台这样多年，老是有东谈主在操纵一直说：你好难啊！我难吗？！难在那处了？什么事情比这个更容易呢？拿着好公司比爬山这种东西要毛糙致使容易好多，如果你能确信拿着的是“好公司”的话。如果你不知谈拿着的是不是好公司，那你对峙什么？爬山这种事情对好多东谈主是需要对峙的。拿着好公司的时候为什么会有要对峙的嗅觉？是因为你不心爱吗？

83.“宿命”可能无意率便是，“最终你会成为你本该成为的阿谁东谈主”的风趣。因为我方所有的行径的加总，无意率会是最主要的原因，时刻会把其他要素的影响抹到其实止境小的进度。不测或可怜也许不该筹谋在内。

84.如果无法大约判断一个企业将来10年20年的基本利润，其实作为一个投资东谈主就不该碰这个公司，但投契是可以的。这里基本利润指的是至少能赚几许钱。如果能判断出来一家公司将来至少能赚几许钱后，其实便是个小学算术题了。是以投资其实便是要搞懂生意，无他。毛糙但讳饰易便是这个风趣。

85.20年的角度可以抹平一些（不是全部）不确信要素，升迁投资的确信性。投资有风险指的是那些一直存在的不确信要素，是以拉永劫刻看会容易看好多。

86.所谓价钱合理的风趣便是，从将来10年或更长的时刻看，这个投资对投资东谈主的契机成本而言是划算的。

87.“志同谈合”的说法太魁岸了。每个东谈主可能都会有点爱好，疏通爱好的东谈主就可以在疏通的爱好上成为一又友，别的方面最佳少提。比如，球友便是球友，牌友便是牌友，棋友便是棋友……

88.所谓尽量过好这一世的风趣对我而言便是：尽量隐匿不心爱的东谈主和事，尽量去干我方心爱的事情，扫尾应该会爽快的概率比平均大一些。

89.我不太可能说苹果的生意模式比Google好，但我更认识苹果的生意模式，知谈这是个很好的生意模式。事实上，Google的生意模式看上去也诟谇常好的，但AI临了的影响我还能完全认识，看不透将来会是什么形状。

90.也许“持久投资”这个说法有点问题，叫“投资持久”似乎讳饰易误解。

91.投资的基本功其实便是看懂企业，看懂生意，无他。

92.我保举《基业长青》和《从优秀到超卓》这两本书。

93.任何时候，任何地点都是可以重新再来的，只是不要频频这样就好。

94.大学本科刚毕业，哪有什么“专科”？ 事实上，大学毕业后一辈子从事大学里学的专科的东谈主的比例诟谇常低的。

95.考验的契机越多，越过就会越快，但必须要从小事作念起。

96.Goog看着蛮劝诱东谈主的，但我对Goog的搜索的护城河不是那么有主持，诚然以为他们的护城河应该亦然蛮宽的。

97.感性应该是念念考的扫尾，耐烦嗅觉像是个性或者叫性格。

98.无须margin买了我方心爱的生意，为什么会心焦？苹果掉的时候我会心焦吗？茅台掉了这样多我会心焦吗？当你以为心焦的时候，就说明你没搞懂你买的生意，那你就该离场了。买了不懂的生意是很容易心焦的，也很难拿住。

99.每个东谈主契机成本不同样，合不对适需要我方决定。我以为现时这个价钱买入茅台，十年二十年后回头看应该至少不会输给通胀，无意率会赢大盘，但不料味着这是对你最合适的投资。切记“投资”用的是闲钱，千万不要把短期内需要用的钱，拿到赌场或者“股场”赌一把去赚点快钱啥的。

100.投资止境毛糙，便是买生意。搞懂投资唯一的办法便是搞懂生意。自然，对搞不懂生意的东谈主们搭理是另外一个办法，比如买S&P500指数或者QQQ这类指数。买基金其实比买公司还难，因为看懂一个公司比看懂某个东谈主要容易好多，而且基金还要收费。

101.涨多了会跌是势必，但跌多了可未必会涨归来的。

102.我照实赚得还可以，但不是靠看图看线。我可以确信的是靠看图看线无意率是要亏钱的，但不看图看线，不料味着就能看懂生意。

103.巴菲特投资80多年的经验，管的企业也多，看到的东西也多，手里的钱也太多，恭候一下投资的契机亦然很正常的。

104.我能认识老巴卖出苹果的原因，毕竟这不是他我方很舒服的领域，PE又因为一个更不太了解的原因而变得那么高，加上他心里有可能有好多备选，或者便是单纯以为现时股市过高，存点现款恭候契机啥的。如果苹果股价一直这样坚挺的话，老巴卖收场我也不料外的。

105.持久来说，我能领受苹果将来能给我带来的陈述。巴菲特不同样，他是事业投资者，他的遴荐会多一些。

106.据说天主是公谈的，时刻也许便是天主。

107.川普这个东谈主似乎不蠢，最近还施展的还蛮勇敢，但这个东谈主确信诟谇常自利，而且止境莫得诟谇的。

108.Ai iPhone无意率会导致一波换机潮，主若是因为iPhone太耐用，平均换机周期比较长，好多东谈主都没啥换机的能源。Ai iPhone会给大家一个很好的换机事理。不外，换完一轮后无意又会进入疏通的换机周期致使更长的换机周期。揣摸将来十年内iPhone至少能卖个25亿台或者接近30亿，活跃用户揣摸也会从13-14亿增加到接近20亿。将来10年里iPhone这个产物无意率会给苹果带来一万亿以上的利润。毛估估乱猜苹果10年后的年利润可能会接近或达到2000亿好意思金。

109.有不安的，就不应该投，或者说初始感到不安就该卖了。

110.一朝心里有了“要求陈述率”，动作就可能变形的，因为东谈主们是有可能为了达到这个要求陈述率去铤而走险的。如故那句老话：对投资而言经由正确最紧要，心里有个“要求陈述率”无意率是会裁减你的陈述率的。也许可以有个“可领受陈述率”，便是低于这个“可领受陈述率”的投资就不碰了。我以为这个“可领受陈述率”的底限其实便是国债利率。

111.买入和也曾到过什么价无关，卖出和买入价无关。其实都是只跟公司将来现款流（折现）联系的风趣。

112.好公司不要糟蹋卖掉，除非你的钱有更好的行止。

113.年青东谈主千万别想着要靠投资赚大钱，因为成本太少了。好好使命，安静攒钱，安静攒茅台股，安静等契机。

114.我信风水但不信风水先生。风水无非便是天时地利东谈主和，你去尽东谈主事就好，有些事情改造不了的。

115.Vision Pro对心爱他的用户而言是个“nice to have”的产物，而iPhone则是“must have”。Vision Pro要上涨到“must have”，我猜可能需要10年。

116.勤勉过好这一辈子。

117.生意模式好的企业股价最终会上来，这是我的学问，但情愿的东谈主可能连10%都不到，否则不会那么多东谈主在投资上赚不到钱的。

118.“不违规”很紧要，对抗违规亦然和善，但止境讳饰易。

119.东谈主之初性本善。我见过的东谈主绝大多数都是和善的，诚然照实遭遇过一些不和善的东谈主。

120.东谈主生一直都在学，但大学阶段最紧要！

121.大学主若是学习学习的法子，同学之间相互学习也很紧要。勤学校的特性是学生的平均教训要高一些，是以能学到的东西也会多一些。自然，勤学校训诲的平均水准亦然会高一些的，是以去勤学校亦然蛮紧要的。要道是，如果将就小孩去了我方不心爱的学校或者专科，小孩可能会有拒抗热沈，有可能会导致学校着力低一些。我个东谈主决定专科其实没那么紧要，我很稀有到大学毕业后还在正本学的专科里干一辈子的东谈主。

122.我花在投资上的时刻是很久以前花的，毛糙讲叫认识生意。便是说我花在勤勉认识生意的实质上的时刻，比99.9%的东谈主都要多好多好多。

123.我揣摸至少3-5年内iPhone的销量会同比上涨，因为iPhone实在是太耐用了，正常情况下换机周期比较长。收场后无意又会进入正常换机周期。

124.Vision Pro是个很酷的产物，但现时还不是个必需的东西。iPhone则完全不同。我仍是无意一个月都没用过我的Vision Pro了，主若是没想看的电影。

125.“慈善”有种傲然睥睨的嗅觉。作念公益比较容易领受，因为我方亦然受益者。

126.结硬寨打呆仗，不需要天资忽闪的。

127.自传很难写实话，就算是真的亦然挑着说的。作为一个普通东谈主，为了挑几句实话说而花了打球的时刻是很不对算滴。也许总统写个回忆录是有真谛的，因为照实有好多大的历史事件在里面。

128.茅台系列酒，其实真谛不大。

129.炒股便是赌博，对哪部分东谈主都同样。

130.10年后回头看（贵州茅台）的这个价钱，很可能像当今看10年前的价钱。

131.望望有几许东谈主认识不了“充要条目”，就知谈逻辑讳饰易。好多东谈主致使认为茅台的生意模式好便是白酒的生意模式好，致使认为诺基亚倒了，是以苹果朝夕也会倒。

132.我不对抗市集，我尽量不睬睬市集云尔。

133.全球“高端白酒”邪恶显然，好生意的有几个？全球所有酒的生意赚的钱加起来也可能没苹果多，你咋会以为白酒是比苹果好的生意呢？茅台是茅台，白酒是白酒。

134.我以为苹果的生意模式，比好意思味可乐要强。

135.我不懂什么叫金融属性。茅台照实具有存储升值属性。我猜绝大多数存茅台的东谈主都不是为了升值的，但大家照实会体会到要想买到以前存的那些年份的酒，价钱会比正本贵不少。塑化剂事件的时候，我买了一些两斤装的和30年的茅台（当今两斤装的也仍是自然存了10多年了），因为我方不太喝茅台，是以大部分还存着。偶尔有喝茅台的一又友来喝都心爱的不行。如果想要再买这些酒，假定能找到的话，价钱应该会贵不少了，无意率比拿着黄金划算。

136.电子产物行业若是碰上不好卖的时候，后果是很严重的。茅台碰上不好卖的时候，只是被迫地又多了一些年份酒云尔（以后赚得更多）。

137.市集短期是投票器，持久是称重机，是以市集如故阿谁市集，茅台也如故阿谁茅台。

138.你如果不领会心爱喝茅台的一又友，那你如故远隔茅台的比较好，否则实在是太畏惧了。

139.现时30年的国债利率是4.44%，相等于22.5倍的PE，这亦然持有任何公司的契机成本。短期国债的利率是5.36%，相等于18.66倍的PE。持有=买入，有点纠结了。

140.投资实在是太毛糙了，说来说去就一句话：买股票便是买公司。但认识公司不是一册书可以写的，是以投资真的很难写书。

141.我只是荣幸看懂了几个我刚好懂得的好企业云尔。绝大部分我亦然看不懂的，和绝大多数东谈主同样。不外我看不懂就不碰了，好多东谈主作念不到还想赚快钱。自然，我亦然很想赚快钱的，但知其不可为云尔。

142.公良善公交心是不同样的。莫得任何东西可以让每个东谈主在物换星移都得到最公谈的扫尾。当年如果莫得高考，我无意率就上不了大学。

143.顺丰是个可以的公司，但生意模式很苦。

144.卖了茅台去换了腾讯是个过得去的决定，因为临了你也不会亏到那处去。好多东谈主卖了茅台，然后买了比如假布斯之类而且再也回不来的的东西才是真的惨了。

145.大部分东谈主的明智度可能是差未几的，后天兴味导致的勤勉方针不同，擅长也会不同样。

146.我的热沈所在是打造一家可以传世的公司，这家公司里的东谈主能源十足地创造伟大的产物。其他一切都是第二位的。自然，能收货很棒，因为那样你才气够制造伟大的产物。但是能源来自产物，而不是利润。斯卡利背本就末，把收货当成了筹谋。这种折柳很奥密，但它却会影响每一件事：你遴聘谁，莳植谁，会议上盘问什么事情。

147.我以前也这样想过，便是以为石油是短缺资源，如果能有个低成本存起来的办法，将来总有一天（不知谈多久）是能赚到钱的（契机成本是几许也无法搞表示）。买个石油公司，把石油存在还没挖出来的地方可能是成本最低的办法。但能源行业实在是难解啊，完全不敢下重注的。

148.老巴提到，“好意思国在第二次寰宇大战中处于成心的能源地位，但当今却严重依赖异邦（可能如故不稳定的）供应商。那时瞻望，随着将来用量的增加，石油产量将进一步下降。好意思国政府于1975年缔造了政策石油储备（SPR），以减轻（尽管未能完全排斥）好意思国已严重收缩的自力餬口才略......页岩油经济在2011年变得可行，咱们对能源的依赖已毕了。当今，好意思国的日产量卓绝1300万桶，OPEC不再占据优势。西方石油公司在好意思国的年石油产量险些接近政策石油储备的全部库存。如果好意思国国内的石油产量一直保持在每天500万桶的水平，况兼严重依赖好意思国之外的着手，那么咱们的国度今天就会止境病笃。在这一水平上，如果异邦石油供应不上，那么政策石油储备在几个月内就会被耗尽。”这个其实便是巴菲特买西方石油的逻辑，有点风趣。

149.“傻瓜”都能筹谋的企业，指的是这个企业既有着坚决的生意模式，能经得起“傻瓜”折腾“一小会儿，同期有好的企业文化能够很快纠偏。就算好的企业筹谋者也会有犯傻的时候，但好的企业文化会让企业在比较短的时刻里改正。比如当年Google买了摩托罗拉，扫尾很快就发现不对适，然后一年多就改了。

150.投资对我而言其实不比golf紧要，而且还可能有好多更紧要的东西，很难认识为什么很少东谈主能认识这点。

151.就投资而言，老巴照实利弊一些的，扫尾亦然如斯。老巴和芒格对投资的认识其实很邻近，芒格致使让老巴更认识了投资。芒格是个止境了不得的东谈主，他的个性是”wants to know everything about everything”. 老巴是个蛮毛糙的东谈主，兴味也相对单逐一些，是以投资建树高也很正常。

152.心爱茅台的东谈主因为价钱的原因会喝其他酒的比例，我猜是高于iPhone用户转用android用户的比例的。

153.腾讯和茅台都很利弊！

154.苹果的策略止境表示，便是督察现款中性，大约风趣便是留够运营需要的资金后，多出来的钱都通过派息或者回购返还给鼓吹。苹果应该是莫得实质性债务的，但国际赚的钱回好意思国税比较高，是以苹果可以用好意思国国际的钱（或可流动资产）作念典质在好意思国发债。前几年利息低的时候苹果发了好多长债，然后用这些钱的一部分回购了股份，鼓吹们赚大了哈。不外，国际的钱临了若何回到公司我还没搞明白过，但看到过某些年政府会开个小口子让钱以比较优惠的汇率回好意思国。我没看过财报，有时刻的东谈主可以去筹商，我就毛糙信托库克说的逻辑就好了。

155.有息欠债，有时候是会致命的。

156.每个公司唯唯一个委果买家的风趣其实是说，这个公司有才略买，因为它能赚好多钱，和这个公司此时此刻是不是在回购（刊出）或者分成其实并莫得平直关系。BRK好多年都莫得回购过，委果的投资者也没打搅扰号哈。好多公司不回购大多是因为真的莫得迷漫的钱，自然也有一些是因为早期没想明白的雇主，比如乔布斯或者丁磊，但他们或者公司临了都被迫或主动明白了，因为现款实在是太多了哈。BRK近几年头始回购其实亦然因为现款淹到脖子了，其他一直在回购和分成的公司大多亦然因为利润和现款流都止境利弊。

157.我对“看懂”的界说止境毛糙，便是敢下重注。按老巴最多漫步到6个公司的说法（我很情愿哈），“看懂”并敢下注的比例至少要占1/6吧？否则都应该叫“不雅察仓”？

158.电动车的同质化太严重，猛烈的价钱战是无法幸免的。如果说他（特斯拉）是作念ai的，那还真不如就投资nvda呢，归正都是赌他们的将来。要道是，我不想赌，才有的今天。

159.看懂一家公司照实很难。以前没看懂，当今再看也如故没懂。搞不表示这家公司10年后会是更好如故不如当今。

160.苹果我可以确信10年后无意率如故这样利弊。其实在这里我想抒发的是：我对nvda感兴味。nvda照实利弊的，而且现时似乎看不到谁能对nvda有胁迫。现时我没能明白的东西是：他们的这种操纵到底能持续多久？对nvda芯片的需求到底能持续多久？如果整不解白就很难下重手。下不了重手说啥都没啥真谛。

161.也许（阿里巴巴）“让寰宇莫得难作念的生意”要作念一些调养了，因为这句话里面最终用户体现不出来。

162.生意模式很紧要。

163.20年前我说过万科是一家优秀的公司，那时候万科的债务还不是那么利弊。自后发现其债务很高后就没在海涵过。

164.在完全的优势眼前，小明智是势单力薄的。

165.你要买的是好公司，没用Margin，那你的公司大跌时你应该是欢叫的。我买了苹果后，苹果从最高点掉下来卓绝40%的好像就有好几次，20-30%的就多了去了（我没细密看过，也不在意）。任何一个公司的委果的买家就唯独他我方，苹果跌了的时候，哪怕我没钱再多买，我亦然欢叫的，因为苹果这样收货，公司一定会不时买的。如果你不太小心肠买了家烂公司，抚慰我方的办法无意便是握住地对我方说：以后再也不赌了，再也不赌了，再也不赌了。于是，从此可以击败90%以上的“投资东谈主”了。

166.债务是个危急的东西，和margin差未几。筹谋企业中的债务有时候更危急，因为资产往往是很难变现的，危急莅临的时候跑都很难跑。发展慢一点会健康好多的。

167.折叠手机很可能便是个小众市集，苹果仍是有mini iPad了，折叠手机的作用会更小。自然，好多东西是要试过才知谈的，没东谈主真有个水晶球。

168.Vision Pro将来会取代好多东西，可能就像iPhone同样。举个小例子：装修或建屋子是件止境繁重的事情，因为在建好之前东谈主们老是没法知谈建成以后到底是什么形状。顺潮水的联想师很可能仍是可以帮你处理这个问题了，便是在动工之前可以让你肉眼看到所有细节……

169.咱们公司就不让有有息贷款。这至少防御了过度使用杠杆。

170.想象力丰富一般不是赖事，但对投资而言则未必是善事。

171.日本致使有存在了上千年的生意，你可能完全没据说过，但你可以确信那不是什么好生意。糊口时刻长和是不是好生意莫得宠必议论。

172.对抗市集的想法可能是错的。咱们需要忽略市集……

173.想公司，想生意，想10年20年后公司是什么。不要判辨市集，你恒久不会明白疯子在想什么的。

174.有志气想拿别东谈主钱的后辈多了去了，你们应该去找VC，有专科投资公司作念这个的。蒙我比较难，因为我不碰非上市公司，除非我领会十年以上，还很看好你。

175.科技公司很出丑懂的原因是他们的产物不是消费品，我没办法平直感受他们的产物。nvda是一个，微软亦然一个…。我在打golf的经由当中错失了不少这类公司了，我在乎吗？我一个满仓主义者，其实我啥都没错过，对吧？

176.毛糙讲，我对黄仁勋莫得任何负面的印象，以为这是一个很诚挚的东谈主，似乎浑身充满了能量。

177.英伟达止境利弊，产物其实有很大的相反化，号称芯片界的苹果！nvda涨成这个形状是好奇的，不时涨也止境有可能。这亦然不可空一个好公司的一个例子。

178.万科也曾那么高的欠债率还那么高的分成率，看着有点潦草。我铭记很久以前我也曾问过万科的东谈主，你们为什么债务那么高还要分成呢？东谈主家的评释是，唯独分成才有再融资的经验。我也许记错了，反恰是没听懂。茅台分成可不同样啊，现款淹到脖子了才搞个荒芜分成。

179.作为苹果的鼓吹，你是但愿苹果股价涨呢如故跌呢？如果你真筹谋拿10年以上的话。

180.东谈主们对吃喝的东西的信任度是一个紧要的相反化着手，而且这种相反不是谈听途说的。口感自然是另一个相反化的紧要原因。从生意角度而言，销售渠谈应该也算一种相反化吧。对买水的企业而言，能把水卖成好意思味可乐那样全球都随地可见，其实是相等难的。

181.10多年前也曾哄传苹果要推电视机，有业内资深东谈主士致使告诉我他仍是看到样机了。我说，你可能不太了解苹果，样机不说明任何问题。同理，差未几的时期，有东谈主问我iPhone会不会出大屏，我说一定会的。尽管自后如故等了三年。

182.“不投不可评估其将来目田现款流的生意”——比如比特币。

183.我一直很勤勉，勤勉让我方能作念我方心爱的事情，以及勤勉作念我方心爱的事情。

184.宗庆后是一个很勤勉的东谈主，也止境享受他作念的事情，我信托他也止境享受他的东谈主生。

185.一般来说，巴菲特初始减持的公司是会不时减持的。我不会卖苹果，但很乐意看到巴菲特先生减持一些或更多。

186.前段时刻我就说过苹果照实未低廉，巴菲特换点到石油诟谇常容易认识的事情。但现时我也莫得太强的意愿拿苹果去换别的公司，主若是我能认识的公司太少。不外，我最近照实花了一点时刻去想OXY和雪佛龙这两个石油公司。从占有资源的角度看，这两家公司似乎照实是蛮有价值的。

187.不舍不得。

188.小霸王“创举”1987年，创举其实是广东话。最早叫日华电子厂，是中山怡华下属公司。我是1988年底加入，1989年无意三月接办这个烂摊子。最早用的是台湾东谈主的牌子，叫创造者，自后也曾注册个商标叫“合家欢”，无意1990-1991年才初始推的小霸王。1995年8月离开。小霸王这个名字是珠海一个客户在饭局上提倡来的，我其时就以为止境好，归来就注册了。“小霸王”这个商标毛糙无歧义，易于传播，流弊是“霸”字笔画太多，商标很难有好意思感。对比之下，“小天才”会更好好多。

189.伯克希尔会持久持有西方石油（Occidental Petroleum）和雪佛龙（Chevron）吗？芒格：持有这两家公司，相等于领有二叠纪盆地（Permian Basin）的石油和自然气资源。

190.本·格雷厄姆说过，一笔好的投资，也可能是一笔好的投契。这话很有好奇。咱们不作念短期投契，但好的投资，可能亦然好的投契。

191.苹果的角度一般是看能不可给消费者带来点什么，而不是生意上能不可奏效。证据这个不雅点，我推断出苹果不会推苹果电视机，前些年我还认为苹果车无意率不会在近些年见到，除非技艺条目达到了苹果的要求。

192.我以为20年后Tesla无意率会在过苦日子，但不料味着特斯拉到时候一定在过苦日子。

193.电动车公司20年后无意率都在过苦日子，如果还在过日子的话。

194.嗅觉电动车的相反化比油车还要小，价钱竞争会比较利弊。

195.我了解的公司很少，在我比较了解的公司里（年利润10亿好意思金以上的），我以为将来十年总利润比昔时10年总利润高的公司可能有苹果，茅台，Brk，微软，谷歌。拼多多应该算一个，但那是因为拼多多昔时10年还没若何赚到钱。麦当劳好意思味可乐这类公司击败通胀的概率应该很大，是以也应该算。有点汗颜，我发现我了解的公司实在是太少了。

196.挥霍公司我还没看过，嗅觉不太容易认识。买过爱马仕的产物，东西照实很好，驴牌的还没买过。

197.在年利润10亿好意思金以上或年利润50亿东谈主民币以上的公司里，有谁将来10年的总利润会比昔时10年高？在这些企业中，有谁的将来10-20年的收货总额会比将来10年的总额高？

198.你认为10年后还在的公司都有谁？界说是10年后营业额和利润都不低至今天的，才可以认为还在哈。我以为苹果，茅台，腾讯应该都还在；谷歌，微软，BRK应该也还在。我但愿OV还在，但不是100%确信。20年呢：我以为苹果，茅台应该还在，谷歌，微软，BRK也应该还在，腾讯90%还在，OV应该75%还在。30年呢？…确属脑力游戏，没事想想这个也许能对投资有点匡助。

199.投资其实不需要啥表面的。买股票便是买公司其实属于界说，因为股票便是公司的一部分。

200.巴菲私有一句名言：“我宁要恍惚的正确，也不要精准的极端”。

201.大学最紧要的是学习学习的法子，什么专科并不那么紧要。而且，18岁的时候绝大多数东谈主还不知谈我方心爱什么，还需要好多尝试。不外，如果你有什么我方荒芜不心爱的最佳要隐匿。我有个一又友，写得一手好著作，还很有演讲天禀，扫尾当年因为大家都以为工科好却遴荐去了浙大无线电系，浪费了不少时刻在我方不太心爱的课程上。不外，他临了如故回到了他我方心爱的东西上头，是以其实影响也不大。

202.买券商，买航空公司，或者太阳能硅片公司并莫得实质折柳。

203.一般来说，券商的相反化应该比航空公司还要小，退换成本止境低（换来回平台是莫得成本的），价钱战是难以幸免的。我莫得了解过任何具体的券商。

204.以客户为中心便是生意导向的风趣，和以用户（消费者）导向的风趣很不同样。

205.谁不想要个好价钱。合理价钱买永久可能更靠谱些。

206.不是因为持久主义难，而是因为大多数东谈主都很不睬性地贪念，想赚快钱，扫尾便是绝大多数东谈主都亏钱。持久主义其实止境毛糙，便是偶尔看一下，平时该打球打球，该干嘛干嘛。

207.巴菲特曾不啻一次言辞猛烈地公开挫折对EBITDA的使用，认为EBITDA“是一种危害荒芜巨大的东西”，只是因为折旧是一种“非现款”用度就将其剔除在盈利才略评价轨范之外，“根底是一种胡说”。当听到有东谈主饱读动用EBIDTA来估值时，“就该捂紧我方的口袋了”。

208.好多东谈主认为持久主义太难，但持久主义却是最容易的办法。

209.能半路跑归来的少量，常见的都是排除万难的。

210.狩猎是互为猎物的，是个零和游戏。投资是赚公司赚的钱。短期看有时候很像，但时刻长了区别止境大。

211.量化“投资”其实是投契，是赚市集的钱，是零和游戏。假定临了市集上都是量化“投资”，那他们赚谁的钱？自然，量化们其实也无须挂念，老是会有好多“韭菜”勇往直前的。

212.对在股市上老是亏钱的东谈主们而言，买进标普500可能是个好的办法，就当存银行了，利息还高。

213.健身行业相反化很小，替代品好多，成本还很重，作为生意的生意模式诟谇常差的。但苹果的生态圈里有健康这个因子，这个因子会安静表露他的粘性的。

214.苹果在缔造生态中也许可以通过买这种小公司买到一些东谈主才和技艺以及专利，以及别的我不太表示的东西。苹果确信不会为了买点营业额或者利润啥的去收购的。

215.据说85-90%的东谈主在股市上都是亏钱的，另外可能还有5%的东谈主打平？这些东谈主为什么不买标普500呢？持久来讲至少亦然接近10%的复合年陈述吧（大约，我方没真的筹商过）。问题是这85-90%的东谈主也都以为我方能击败标普500？他们可能既不了解标普500，也不了解他们我方？这其实是个很专门念念的问题，不外不是对于投资的。

216.我是一个满仓主义者，我管的投资里好意思股主要在苹果，A股主要在茅台，港股主若是腾讯。

217.嘴里说着熊市牛市啥的，心里其实想的都是赚市集的钱，其实便是投契的风趣。投资赚的是公司赚的钱。这两者有着很大的区别。

218.对于好公司来说，买贵了，往往时刻够长是可以消化的。

219.回购分成其实也不是必须的，取决于资金的使用着力。

220.京东好意思团加上拼多多的投资，对腾讯而言都应该属于政策投资。腾讯好多政策投资都是作念的蛮好的。毛糙讲，腾讯是家蛮好的公司，我会不时安静增加对腾讯的投资的。

221.把别东谈主当痴人的扫尾，往往是发现我方才是阿谁痴人。

222.游戏的实质是大家需要找地方浪掷时刻，网上游戏是最低廉能赢得欣喜并浪掷时刻的地方。莫得任何东西能够进攻老庶民玩游戏的，否则你让大家干什么？但游戏的品性有好多，打麻将亦然其中之一。对网上游戏进行轨范，防御某些东谈主急功近利地牟取暴利其实是蛮好的。这种轨范持久来说对好公司完全是成心的。

223.顾主作为举座完全是感性的，只消时刻迷漫长。莫得这个认识的东谈主，是很难认识生意的。

224.铭记有一次午餐时，老巴说：我17岁时脑子里就两件事：cars and girls! 老巴其实亦然个普通东谈主，是以老巴的投资亦然可以学会的。

225.“寰宇武功唯快不破”，指的是手段，对方有枪就全变了。几年前我去玩过一次射击，半自动步枪90米操纵的碗碟大小的筹谋基本上可以有90%以上的掷中率。30发的弹夹在无意一分钟内能打掉二十几个筹谋。作为一个从来没经过射击磨真金不怕火的东谈主，只是因为枪上头有个红点对准器，红点所到之处扣扳机就无意率能掷中这个功能就能作念到（好像扣扳机需要屏住呼吸）。打完我就想，好多东谈主磨真金不怕火了好多年，但面对新火器的时候是很难抗拒的。

226.芒格用过好多margin，70年代差点就出局了。

227.苹果在昔时二十年里，从高点下降40%或以上就有至少10次，10-20%更是不计其数，若是用margin买了苹果，就算不收歇，无意率也仍是吓破胆了？

228.你临了都会成为阿谁你本该成为的东谈主的！

229.好多年前有东谈主问我买啥股票好，我给保举了网易。我在电话上花了不少时刻说为什么网易很低廉，扫尾东谈主家我方搞了个游戏公司还上了市。费尽千辛万苦的扫尾，似乎远不如平直买网易股票哈。不外，东谈主生便是个旅程，东谈主家乐意你咋啦？

230.生意模式和企业文化都好的公司难找啊，好公司要惜卖。苹果当今未低廉了，但一直没找到我想拿苹果换的公司。

231.莫得贷款的心理，应该是很好的。

232.无意十来年前还偶然碰上过一次宗庆后，其时他还开打趣说咱们两个搞反了，他应该退休，我应该不时使命。其实咱们都是在作念我方心爱作念的事情。

233.OPPO的“科技为东谈主，以善寰宇”也很好，和腾讯的“科技向善”有点像。“更健康更长久”强调的是stop doing list，便是不健康不长久的事情不应该作念。

234.增多宝和茅台不具备可比性。差太远了，基本上是巴西队和泰国队的折柳。也许更大些。

235.念念考是个风俗，若何来的我不知谈，但我照实看到好多东谈主是不风俗念念考的。

236.企业文化要年年讲月月讲天天讲，而且光讲是确信莫得用的，但不讲是完全不会变的。

237.我没见过除黄峥之外的任何拼多多的职工。

238.苹果公司CEO蒂姆·库克曾示意，他已决定从公司里面寻找我方的继任者，现时正在勤勉为董事会提供几个选项。 从里面寻找继任者止境紧要，外部找东谈主难度可能要大一万倍。

239.莫得心爱喝茅台的东谈主，哪来的用茅台宴客矗立的？为什么正人兰只可流行很短的时刻？

240.以前有东谈主说腾讯“走别东谈主的路，让别东谈主黔驴技尽”？我以为那其实是对腾讯的误解。

241.腾讯的愿景以前是“作念一家受东谈主尊敬的互联网公司”，当今是“用户为本，科技向善”。 我止境心爱新的愿景！太牛了！八个字，该有的都有了！ 老的阿谁我很久以前就说过，不是很心爱。

242.绝大多数喝酒的都没若何喝过茅台。你在街上豪迈拉一批东谈主品品红酒试试，大多数东谈主很可能以为没可乐好喝。不知谈有莫得盲品golf的，便是豪迈拉一批东谈主去打一次golf，然后让他们评价一下golf和其他领略的折柳？我猜绝大多数东谈主都会以为golf不好玩的。统计里面有好多诡异的东西，不小心就会中招的。

243.我还有一又友不知谈哪根神经起了主导作用，前些年倏得跑到茅台镇开起了酒厂。本来是喝茅台的东谈主，扫尾初始喝起了“不比茅台差的酒”，还频频拉着一又友去喝。一又友们为了给顺眼还不得不说“还可以还可以”啥的，第二天早上起来后基本都不太再提这事了。

244.电商我老以为看不透，不知谈护城河到底在那处，不知谈10年后谁还能活得比较好。比如，我很难认识拼多多利弊的那些东西，为什么阿里等不学或者学不像。如果利弊的东西大家都随着学的话，10年后谁会更利弊呢？苹果的东西大家想学但学不会。这个寰宇上学不会的东西其实是很少的。

245.我对阿里最不心爱的便是“二选一”，因为那是相反”让寰宇莫得难作念的生意“的。“二选一”的宗旨，是让阿里的寰宇莫得难作念的生意。不外，自后我发现这并不是马云主导的（诚然不是100%确信，但应该亦然无意率的了）。雅虎年代，阿里如日中天，价值完全没体当今雅虎上。当今阿里受到各方面影响，价值很可能也被低估了一些。作为一个作念卖option生意的保障公司，我如故要花点时刻筹商一下有莫得苹果之外的保障生意可以作念的哈。

246.在昔时的五六年间，我其实一直都在想如何能找到卖了苹果去换的公司，哪怕是差未几也行哈。不外，可能是我不太很用功，照实也没找到。

247.回头想，当年买GE其实便是个运谈。如果放在今天，我会选生意模式更好的公司。

248.竞争的委果敌手往往唯独我方，拿千里镜照实看不到的。

249.阿里要想再现光线讳饰易，靠近的问题和繁重好多，不确信性很大，但契机可能还在。

250.苹果当今也未低廉了，这个价位卖put似乎不是很安详。腾讯，阿里看了半天如故看不透，下不了重手。看来只可买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。作为一个“满仓主义者”，很少经历非满仓气象，有点不太风俗。老巴说拿着现款最容易犯极端，自教导一下！

251.价钱由市集决定。买家的钱亦然市集来的，不外是卖产物赚的钱。只消时刻迷漫长，产物赚的钱会最终反应在股价上的。

252.我不是太了解电商（包括拼多多），但我心爱马云身上的好多东西。昔时我以为马云很了不得，今天我依然这样以为，和股价无关。我眼里阿谁马云，便是阿谁骑着自行车随时准备逃逸但依然壮着胆子，对着那几个偷井盖的大汉大吼一句的汉子。

253.我搞不懂拼多多，可能有点像巴菲特搞不懂微软同样。

254.作为鼓吹，我更但愿能看到的是正常分成稳定升迁。苹果的办法值得鉴戒。

255.我没变过，但见过巴菲特后投资照实有越过。

256.知不易，行也不易。履行上便是知谈什么是对的事情讳饰易，把事情作念对了也讳饰易。认为知易行难的，很可能还没完全知。

257.昔时十几年，我履行上就真的看懂了两家公司， 苹果和茅台。平均六年看懂一家。

258.苹果现时的现款是中性的，便是留够运营的现款后，所有多出来的现款都通过分成和回购返还给鼓吹。苹果在国际有好多现款等价的资产，由于政策的原因汇回好意思国会有比较重的税，是以苹果用这些资产在好意思国刊行了好多持久的债券。由于是前几年发的债券，利息相等低，止境划算

259.你的一世当中的所有方案会让你成为临了的你，阿谁“本该成为的东谈主”。这履行上是谈概率题。

260.从来没筹谋过改造谁，东谈主临了都会成为阿谁本该成为的东谈主的（不知谈为什么，尽然有那么多东谈主会行为“成为想成为的东谈主”）。

261.难就难在低廉估值时段是什么？苹果当今低廉吗？茅台低廉吗？腾讯低廉吗？阿里巴巴低廉吗？Brkb低廉吗？低廉到底是什么风趣？好多东谈主风俗把低廉跟昔时到过什么价钱比的，那乐视低廉吗？GAME STOP低廉吗？AMC低廉吗？如果看不懂生意，说啥都是白说的。

262.在让孩子成才这点上，钱能襄助，但往往不是最紧要的。再说，孩子“成才”真的那么紧要吗？这些年看到太多的“成才”后的小孩，过不好他们的东谈主生了。

263.我没说过任何干于智能汽车的事情，我致使不知谈那是什么。我说的是“新能源”车，也便是“电动车”。

264.新能源汽车的同质化进度会比传统车企高好多，10年后真的很难说谁会存活下来。10年也许不够长，但20年后无意率会知谈扫尾了。

265.也许10年后所有整车企业都是“新能源”的了，如果“新能源”照实会全面替代“旧能源”的话。我对汽车行业不是那么了解，直观上以为车要作念出相反化讳饰易，但确信比硅片的相反化大好多。无意率将来“新能源”车企的糊口气象，会像现时传统车企的糊口气象差未几，生领途经得去，但不是荒芜好的生意模式。

266.想不透10年以后会若何样，包括万科，我亦然想欠亨的，是以莫得再碰过。

267.勤奋不是致富的充要条目。但勤奋的的东谈主能致富的概率是要大一点的，如果是在正确的谈路上。

268.趴下的都是我方趴下的，99%以上的准确率。

269.我见过好多假装海涵我的东谈主，他们其实只是海涵我能收货云尔，他们并不在乎我海涵什么，以及在乎什么。

270.在术的眼里，所有的东谈主东西都是术。利润之上的追求不是术，是谈！

271.在有些东谈主的眼里，谈便是术，是更高档的术，对吧？所谓利润之上的追求只不外是追求利润的更高档的术结果？

272.企业家，不抢功劳这点很紧要！

273.其实离奏效还有多远不知谈，但离坑远一点很紧要。

274.“付出总有陈述”这句话没办法保证是对的，因为付出是不一定有陈述的，尤其是作念错的事情的时候。

275.“懒得动”和“懒得想”都是蛮自然的，我我通俗是这样。不外，我心爱golf，是以就频频能“动起来”。我心爱对有兴味的东西盘追思底地了解，因为乐在其中。是以心爱很紧要。

276.每个东谈主的所谓的奏效或失败，都是其所有遴荐的最终扫尾，这便是你最终会成为你本该成为的东谈主的风趣。（不是你想成为的东谈主的风趣！）

277.1999年底，《亚洲周刊》的记者问我：“如果50年以后，在一个大报的头版头条，登载一条联系你们公司的音尘，您最但愿是什么样的音尘？”我其时平直的回答是“任何音尘”。其实只消公司还有任何音尘，就示意咱们公司还在。“更健康、更长久”真的蛮专门念念！一行眼，50年仍是过了一半了，咱们照实还在哈。我以为无意率咱们可以卓绝50年，也许102年也不是梦。

278.“念书东谈主一般难悟到谈”这个论断是个典型统计误解。履行情况是所有东谈主都很难悟到谈，作念投资或者作念企业取得“大奏效”的东谈主，往往是仍是悟到点啥的少数东谈主，致使也可能便是运谈，而且好多“奏效”致使都经不起时刻的考验。如果真要统计的话，我信托念书的东谈主比不念书的东谈主悟到“谈”的比例确信是要大好多的，诚然这个比例依然不大。念书和悟谈是两件事情，念书是学习或者爱好致使包括消磨时刻，悟谈则是念念考。念书有可能对念念考有匡助但不是充要条目。念念考是能悟到谈的必要条目。作念投资以后我发现快活念念考的东谈主的比例远比我想象的要小好多好多。

279.微软护城河止境强，可惜我以前没看不懂。这两年有点懂了，但一直没契机。

280.不要糟蹋把好公司卖掉的很紧要的原因之一是，拿着现款更容易犯极端。

281.芒格和老巴在好多方面诟谇常肖似的东谈主，都止境贤明，也都很值得尊重。芒格比较明智（不是贬义的明智的风趣），老是想知谈对于所有事情的所有事情，老巴则相对而言比较毛糙一些。

282.巴菲特先生2016年大举买进了苹果，2018年我见到老巴时提到2014年也曾我想跟他聊聊苹果的，但临了没好风趣说。老巴“止境严厉”地月旦了我，说下一次有这样的契机一定不要瞻念望告诉他哈。

283.投资是缔造在想透了生意的基础上。自然，以为想透了，不等于就真的想透了。

284.好好在世就好，长生违背自然端正，不是我想追求的。

285.无意7-8年前，有个作念地产的学友来找我聊天。其时问我有啥建议，我说不要借钱，否则将来朝夕会有进攻的。揣摸他当今确信蛮后悔其时没听我的吧？！常在河畔走，莫得stop doing list朝夕会湿鞋的。

286.你最终会成为本该成为的我方。

287.无意10年前买过一点点IMax，但很快就领会到其生意模式不好就迅速卖掉了。用生意模式去评估企业对投资的匡助止境大，尤其是当你用10年的眼神来看的时候。

288.我照实不心爱他们（贵州茅台）去投资非相关产业的任何东西，我以为那种钱持久来说不如回购。

289.最近老能看到苹果车的假新闻致使假视频，但我依然很难找到苹果会推苹果车的逻辑。苹果车到底能给用户带来什么巨大的用户体验改善呢？在可猜度的将来，比如5-10年内，咱们无意率是不会见到那些假视频里面的苹果车的。不外，苹果的Carplay照实很好用！

290.这个寰宇可能有几十几百个致使更多的行业和行业状元，但生意模式好的凤毛麟角。用找行业状元的办法就会很容易去投那些生意模式不好的“行业状元”，那些状元很可能只是好景不常的光线云尔。

291.我如果不信任公司的文化和管束层了，我会决定离开的。对我来说，要搞懂公司筹谋的每个细节，来决定投反对票如故歌咏票是件很费时的事情，比搞懂生意模式或者是企业文化可能还要难。如果举座上我看不懂公司的某些紧要行径，我多数会遴荐离开，诚然这样也会犯错，但比老是很膈应要舒服好多。

292.苹果进入一个产物的时机往往不是因为苹果在择时，而是因为苹果在这之前还没准备好或者说苹果还不舒适我方的产物。苹果推分娩物不是缔造在“是不是能收货“这样的点上的。苹果推分娩物的最紧要的基点是“我到底能为用户作念什么”。好多年前，网上疯传苹果会推苹果电视，我说那么大一台电视，苹果能作念什么？扫尾苹果照实没推。自后好多东谈主说苹果会卖苹果车，我至今以为咱们无意不会见到苹果车这个产物，因为看起来似乎苹果能作念的事情没那么多，诚然我也很期盼苹果车。话说归来，所谓适合的时候有时候是成立的，因为有时候原材料环境会有限制的，一朝时机纯熟便是所谓的适合的时候。

293.我买GE的时候，似乎还莫得把生意模式放在第一位。那时候以为GE的企业文化很好，“寰宇在变，所有的东西都在变，但integrity不变”这句话让我止境赏玩。自后发现，GE官网上的企业文化都不再提integrity了，以为止境潦草，加上自后对生意模式的醉心度大幅升迁，于是倏得某一天就决建都卖了。

294.一直很心爱迪斯尼的产物，但一直没明白迪斯尼的生意模式。为什么迪斯尼看起来很坚决但老是很难收货呢？看起来这个生意模式似乎不是那么玄机，是种很累的生意模式。不外，我如故会保留对迪斯尼的投资，毕竟属于小于1%的投资。

295.复杂的事情毛糙作念，毛糙的事情重迭作念。

296.投网易时我如故生手，满仓股票半年不到涨了20倍，其时照实有点晕哈，也有过梦中吓一跳的经历。苹果我基本上没啥畏惧的东西，从来没试过因为苹果睡不好觉的时候。

297.好意思国的学校止境醉心体育，险些是最紧要的方面。小孩每天最忙的可能便是各式领略了。

298.apple store那里面的不叫销售，他们只是处事云尔。我还在苹果店里帮着卖过东西呢。有说中语的顾主在里面问起，我就帮着评释了一下，于是东谈主家就买了。话说归来，销售本来便是处事，叫卖的那种销售照实讳饰易，生意模式很差。

299.我其实没啥东谈主生筹谋，致使都没那么自律，频频不小心就吃多了或喝多了。但是，我心爱海涵实质是真的。我照实是个运谈很好的普通东谈主，唔到了一些偷懒的办法，一些无意对其他普通东谈主也有点匡助的办法。

300.小孩的错基本上都是大东谈主的错，乘来得及迅速想办法吧。打孩子只会让孩子产生懦弱，对他们一世的影响都是负面的。

301.我个东谈主不追求长命，健康和活得专门念念比较紧要。哪天若是我不可打球了，我可能还需要再行寻找人命的真谛。

302.个东谈主认为良知也应该是可以叫醒的，至少“轸恤之心东谈主齐有之”吧。

303.我照实不爱念书。我说的不爱念书不是我不念书的意。我频频会翻翻书，但主若是看下标题，偶尔会读下书里的相关内容，但大学毕业后40多年里真的从来没看过一册完整的书。有些东谈主很心爱念书，很享受念书，我我方照实因为小时候没养成这个风俗，往往只是功利性地念书。不外，不爱念书不影响一个东谈主学习和念念考。芒格说他从来没见过一个不爱念书的东谈主，能作念好投资的，其实他是见过的，只是不知谈云尔。

304.我的孩子仍是迷漫大了，我必须也只可信托他们。我一直尽量给他们信任度，毫不糟蹋不信托他们。

305.成本价是可以熬死你的。说明你的生意处于不太好的生意模式，祸患不是一天两天的了，以后还会一直如斯。

306.有安全感的小孩自我成长才略，雄壮过莫得安全感的小孩，这里讲的亦然一个概率问题。

307.你们对小孩施加压力应该不是一天两天了吧？着力如何？若是施加压力就有用的话，那教会叫太容易了。

308.安全感最紧要，任何结巴孩子安全感的行径，都应该罢手。

309.哪怕是孩子仍是大了，父母依然可以找契机告诉孩子当年哪些事情我方以为不对，谈个歉老是可以的，至少孩子会复旧极端的概率会裁减吧。我个东谈主每次想起孩子小时候我方没作念对的地方时，总想找契机谈个歉，有时候可以有时候很难。

310.我总以为在孩子长大的经由当中，缔造安全感是最紧要的，别的所有事情可能都要放到其次的地位。我止境感德我的爸爸姆妈从小给了我安全感，我能有感性念念考的风俗，很可能便是因为小时候有一定的安全感。

311.我不料外巴菲特会卖掉台积电。诚然台积电止境了不得，但生意模式有点累，实在是太重了。无意30年前我就跟UMC的东谈主说，将来TSMC会很利弊，因为他们很专注。台积电一直止境专注在他们作念的事情上，扫尾也照实止境了不得。但投资是全场合比较的，我会倾向于生意模式更好一点的公司。

312.我退休20多年了，不知谈现时具体业务是如何运行的。我知谈罢手库泽业务比我在网上看到早了10分钟云尔。不外，咱们这些年用肖似的办法关停掉好多业务了，我能铭记就有不少。从最早的电子宠物到舞蹈毯，自后的还有小家电，家庭音响，彩电（尽然关了两次，其中一次就在前不久），DVD（蓝光DVD），小天才的手机（揣摸大部分东谈主不知谈）……。这不是咱们关掉的第一个业务，也毫不会是临了一个。永久看不对适的东西最合适的办法便是当今就停驻来！在所有主动罢手的业务里唯一让咱们感受到糊口危机的是咱们卖出的第一批VCD，其时的三洋机芯出了问题，咱们把卖出的20万台机器全部调回了，那一次照实祸患，但咱们如故决定作念了。改正极端越早越好，非论多大的代价都是最小的代价！

313.咱们能成为咱们，不光是因为咱们作念过的那些事情，很紧要的一部分是咱们不作念或者罢手作念的那些事情。

314.每次发特性之前致使发特性的经由当中，如果你能明白小一又友不会因为你发特性而变得更好，但确信会因此学会发特性或枯竭安全感，也许你能少点发特性。要搞懂小孩照实讳饰易，尤其是对那些根底就没真的花时刻元气心灵去了解和陪伴小一又友的家长们。对小孩发特性治标不治本，永久而言有害。

315.公司最紧要的品性是Integrity! 纯碎和诚信！

316.巴菲特先生92了如故CEO，有啥问题吗？东谈主家便是心爱，碍着谁了？我40岁就退休了，不也蛮好吗？东谈主生有好多遴荐，不要但愿每个东谈主都同样哈。

317.成为一个好爸爸讳饰易，时刻元气心灵都要够。

318.改正极端要尽快，多大的代价都是最小的代价。

319.好公司不要糟蹋卖的一个很紧要的原因是，卖了以后换什么！拿着Cash一般是比较祸患的，好多东谈主很可能会因为卖掉了好公司，现款又拿不住，于是换了连盈利模式都搞不表示的公司，初始了睡不好觉的日子，犯不着啊！

320.我认为同股不同权不公谈，但没仔细想过为什么会有这个东西。可能是有些公司怕被资本大鳄偷袭而产生的一个办法？嗅觉持久来说这个东西对公司是有害的。

321.没把生意模式放在第一位，那就基本上还不太懂生意，投资会蛮煎熬的。

322.老巴的东谈主生止境精彩，他止境享受他所作念的事情。老巴是个止境神奇的东谈主，哪怕今天，他都能很介怀地刻画好多他昔时经历过的好多事情，而且眼里有光。

323.想想最终你会成为的阿谁你我方，也许会对你的每个遴荐起到一点点作用。

324.我对投资的作风跟老巴差未几。咱们都很心爱和享受投资，咱们都不需要再为我方收货。因为咱们都仍是在投资上赚到了远远超出我方需要的钱了。折柳在老巴的元气心灵绝大部分都放在投资上了，我放在投资上的元气心灵可能唯独老巴的20%致使更少。每个东谈主enjoy的东西不完全同样。

325.咱们（OV）毫不会因为缺钱上市，30年以后应该也不会。

326.咱们（步步高）是一家对上市莫得太大兴味的公司，诚然近30年前就盘问过上不上市的问题，但到今天也没想太表示。

327.我心爱打高尔夫，但毫不会去买个球场，那样会没时刻打球的。高尔夫作为行业来说是个苦生意，就算回到从前我想我亦然不会碰的。

328.不想让别东谈主赚低廉是有可能不小心赚点别东谈主的低廉的，确保不赚东谈主低廉有时候可能需要吃一点点亏，亏本是福也许说的便是这个风趣。

329.作风最紧要，作念正确事情的作风最紧要。

330.东谈主们往往是因为纠结脚下，而不愿去看永久的。

331.需要看书去学分内的东谈主都是功利的的，逻辑上我很难想出例外。

332.我认为HR最紧要的两点是保健因子和激发因子，钱是保健因子，其他的是激发因子。马云认为东谈主们离开的原因是：钱没给够或者是心憋闷了。马云说的和我说的其实是一个风趣，但马云说的东西止境接地气，大家更容易认识。

333.我买国债不影响投资方案，只是幸免券商账号里的现款风险。履行上这种风险止境小，和把钱存银行的风险比较还要小好多。

334.总觉的持久价值投资者东谈主品都不差，因为它得悟懂好多事...这个想法有点风趣。也许坏东谈主都是短视的，是以真的能看永久的东谈主都不会坏到那处去。“真的”很紧要，光嘴上说的不算。

335.投资很专门念念，是个止境好玩的游戏，我很心爱（享受enjoy）。好多年前我问过巴菲特先生这个问题，这是他其时的回答。

336.如果只可听一个东谈主的声息，那便是用户的声息， 其实如果还能听第二个东谈主的声息， 那也应该是消费者的声息，以此类推。

337.我止境情愿老巴的说法，活得长不一定非是每个东谈主的筹谋，排除一年得到的欣喜也许会让生活更专门念念，而且欣喜的东谈主寿命也许会更长一点点？巴菲特和芒格的寿命远长于平均值仍是是无可争议的了。我去过老巴的办公室，到处都摆着各式零食，所有这个词一老顽童。（巴菲特在东京领受CNBC采访时示意：我仍是92岁了，但风俗还跟6岁小孩同样，快活排除多活一年的契机来换取操纵自如享受好意思食的欣喜。）

338.想起阿谁面对一堆偷井盖的大汉还敢大吼一声的马云。每当想起这个时刻，我心里总有一点感动。

339.房价高了是将来的进攻，跌了是当今的进攻，不高不低是不可能一直督察的。毛糙来讲便是很进攻。

340.我无意2001年退休后初始作念点投资，从来就没空仓过，基本一直都是满仓的，除了有东谈主增加投资的时候。

341.我是一个满仓主义者，我管的投资里好意思股主要在苹果，A股主要在茅台，港股主若是腾讯。用来卖put的部分是很小的文娱部分。自然，不懂的话，“文娱”部分很可能会变得一点都不好玩。投资频频是件很败兴的事情，不折腾不好玩，频频折腾，会更不好玩。

342.我的“满仓主义”便是一般情况下，要投资的钱都放在投资上，手里不专门留准备用作投资的现款，因为现款持久来说是会输给通胀的。我的“满仓主义“最大的特性是不太在意“择时”，但止境在意”生意模式+企业文化“，自然前提是10年后看归来的价钱是低廉的。”满仓主义“不料味着就一定要满仓，莫得合适投资标的时（包括价钱过高时）是可以拿着现款的。价钱过高的风趣是：这个公司的将来现款流折现够不上现时市值的水平（这句话的潜台词的风趣是，我我方的领路范围里以为这个公司赚不到那么多钱，是以价钱便是过高的，不等于履行上这家公司作念不到）。

343.好多东谈主以为酒的生意很容易作念。我不太了解酒，但很容易看到这样容易作念的生意这样多年下来能活好的牌子止境少，这里面应该有点啥好奇在里面的。

344.我不以为跟完全不了解的东谈主在一谈“盘问”任何事情，是顺应逻辑的。电脑后头什么东谈主都有，但你完全不知谈他们是谁。如果有东谈主以为在网上被我疏远了，那我说声抱歉，但你也照实不了解这个寰宇，对吧？很少有东谈主能认识“设身处”的风趣，也很少有东谈主会去“推己及人”地想问题，但同理心是个止境专门念念的东西，体会一下没坏处。

345.好多年前，还在小霸王的时候，当今OPPO的CEO 陈明永晚上快9点的时候来到我的办公室，看到我跟销售储运部的几个东谈主在打疲塌机。他有点不太欢叫，偷偷跟我说：咱们一直加班到当今，但是他们却在这里打牌？然后我小声告诉他：咱们在这里打牌的原因是因为输送的车要夜里11:30-12:00才气进来，是以大家在等着发货哈。陈明永有点不好风趣，啥也没说就不时去忙了。有时候目击未必为实啊。

346.你临了都会成为你本该成为的阿谁东谈主。

347.每个公司临了都会成为阿谁他本该成为的公司的，股价亦然。莫得持久的尴尬其妙的股价，但短期会有。

348.总体而言，无意最多唯独20%的东谈主是看了告白去买东西的，另外那80%是在看了这20%的东谈主用了以后才决定买不买的。

349.咱们离开小霸王后，企业文化坐窝就变成纯生意导向的了，是以咱们离开后的产物和咱们完全是不要紧的。

350.联想汽车的生意模式与苹果差很远。

351.新能源汽车行业远景若何样不知谈，但作念这个的，十来年后大部分都确信会完蛋的。想知谈谁是临了的剩者讳饰易。

352.找到一个生意模式和企业文化都很好的公司讳饰易，可不要糟蹋换了。

353.赌好公司下落或作念空好公司诟谇常笨重的事情。

354.“people never learn”这句话是一个讼师教给我的。好多年前也曾因为某事在洛杉矶请过一个讼师。我其时因为某东谈主的行径有点震怒，筹谋告状对方，give him a lesson. 讼师听完我的想法后跟我说：我是一个讼师，你这样作念我很欢叫，因为我是作念这个生意的。但是，People never learn，你想警告一下对方的目的是很难达到的，但你要为这件作念不到的事情用钱费元气心灵，你还快活作念吗？那可确凿好讼师啊，我其时就打消了告状的念头，想起了“强中更有强中手”那句话，于是没在被此时麻烦过。

355.我照实在Temu上买了一些东西，照实低廉也能用但并不可匡助我搞懂他的生意模式，我没办法看懂10年或以后到底是个什么情况，是以我不会因为Temu改造我对PDD的任何主见。我对amazon的主见一直是：零卖很难收货，cloud会受到其他大公司的影响，微软Google苹果这些公司的云处事将来会占到一定市集份额的。毛糙讲，我对电商莫得太多的认识，现时为止还莫得任何想细密投资的想法。

356.PE太高不买，多数情况下是对的，我也不心爱买PE高的公司，除非看到将来了。

357.券商的相反化一般很小，而且退换成本也很小，是以一般来说很难是荒芜好的投资标的。

358.不需要为金钱作念我方不想作念的事情。

359.几十年后你会成为你本该成为的阿谁东谈主。

360.无意2000年前后，我照实参加过“泰山产业筹商院”，但不到两年就退出了，最主要的原因其实是因为社恐。和卢志强有过一面之交或数面之交但莫得打过交谈，不是很了解他其时都在干什么。自然我其实也不了解其他东谈主其时都在干什么，这里面包括史玉柱，柳传志，段永基，冯仑。

361.直观上储能的产物很难有相反化，技艺的相反很快就会被抹平的，价钱战会一直奉陪这个产物或行业。

362.我是有不作念我方不心爱的事情的目田的，也有东谈主说那便是金钱目田。那也许和财宽裕点关系，也可能没那么大关系。

363.我一直说“分内”是对我方的要求，而不是对别东谈主的照妖镜。

364.买股票便是买公司，买公司便是买其将来现款流。

365.对好多东谈主而言，花太多时刻在“投资”上不值得，这和学历不要紧。

366.每个公司其实唯唯一个委果的买家，那便是公司我方。唯独收货的公司才气有钱买我方。

367.如果我说勤奋紧要你会变得更勤奋吗？如果我说天禀紧要你会变得更有天禀？但是，作念对的事情是可以遴荐的。东谈主们无意都知谈骗东谈主是不对的，也无意知谈吸烟是不对的吧，也无意知谈酗酒是不对的吧？望望周围有几许东谈主在遴荐作念对的事情你无意就明白了。

368.10年10倍太low了，我当年满仓网易3-4个月就20倍了。我的问题是，我并不知谈若何重迭这件事情，否则3-4个月20倍这个速率，寰宇上的钱很快就被我赚收场。我以为设定投资筹谋是件蛮愚蠢的事情。我的风趣是：当你有了每年增长几许百分比的筹谋之后，你朝夕会作念出很愚蠢的事情。

369.不完全懂是不应该赌身家的。不敢赌身家的“投资”，其实都很难算得上郑重“投资”。

370.我看到有些东谈主手里拿着钱，看见别东谈主收货心里张皇。眼看着股价越涨越高，心里随着越来越急，临了在“不择时”的饱读励下，一咬牙一顿脚就冲进去了。“不择时”不是追高的事理。委果不择时的东谈主是真的看十年的东谈主，而且东谈主家钱大多早就仍是在投资上了。追高不择时的东谈主们，履行上对短期的下落诟谇常难以隐忍的。

371.“不择时”我的认识无意是：当我以为从10年的角度看不贵，而手里正值有钱的时候就可以买了，不需要等更低廉的价钱，因为这个价钱从10年的角度看仍是很好了。

372.对于联结供应链的事情，我想起早年长虹电视很火的那段时刻，有次我跟一个一又友说，长虹离供应链那么远，成本会远高于竞争敌手的，持久而言他们确信不行。

373.制造业在不同地方开设分厂的情况止境悲凉，除非是很重的产物比如水或者啤酒类，否则若何着亦然快活联结供应链的。

374.好多东谈主以为投资是狩猎，其实是农夫种田。

375.好意思味可乐配方最利弊的地方是，心爱喝的东谈主喝不腻。

376.任何胁迫，相等发怒，过度刑事包袱孩子都是对持久有害的。顺应的小小刑事包袱也许会有助于匡助挂念吧？

377.定性比定量分析紧要，最紧要的是生意模式。生意模式把绝大多数公司都过滤掉了，定量分析的紧要性一下子就下降了好多。是以这些年想通了的最紧要的一点便是生意模式。这点通了以后，投资照实就变得止境专门念念了。

378.大多数父母都以为是小孩的问题，其实绝大多数都是因为家长昔时的行径酿成的。

379.相反化的界说便是：用户需要，但别东谈主没能餍足的东西。

380.安于所失其实蛮难的，我到当今都作念不到。我会为了一些昔时的事情震怒，哪怕是很久以后，放下真讳饰易。

381.步步高的促销别动队曾有过尴尬其妙加班加点的时期，被我无意发现后随即叫停了。其时别动队的操纵跟我说，昨天晚上加班到两点多，今天一早大家就又进入使命了。我问，有什么紧要的事情吗？得到的回答是：咱们日常使命便是这样。我随即问：你筹谋干多久？这样使命，谁也不可能对峙太久的！我是很不心爱职工非自发加班的，诚然我不反对有急事的时候偶尔加班。

382.持有标普500其实便是投资在好意思国经济的永久发展上。我以为标普P500将来的发展依然会可以，除非我能找到我确信能好好投资的东谈主接替我，否则我就都买标普500了。

383.库克是选错过东谈主的，正本阿谁卖挥霍的女士管了苹果零卖店，扫尾不到两年就换掉了。代价止境大但不换的代价更大。其时我其实蛮纳闷的，为什么库克不从公司里面找一个东谈主而是从外部找呢？我也曾迎面问过库克（那时刚刚告示这条音尘），为什么选她？扫尾他把她狠狠滴夸了一通。哈，看来临了如故我对了。不外，从这件事情上看到苹果的纠错才略诟谇常强的，发现错了就随即改，诚然有时候也会等三年（大屏手机）。

384.在有好产物的前提下，渠谈会变得没那么紧要。最佳的渠谈便是像苹果店这种模式，渠谈完全和公司文化吻合，否则便是尽量超这个方针勤勉。

385.现时为止我还看不出新能源汽车领域谁会是临了的赢家。汽车几许如故可以作念出一些相反化的，是以汽车企业可能能活的略微好一点。电板应该很难有相反化，是以临了的结局多是价钱和规模的竞争。也许三两年，也许10年8年就能看到扫尾了。

386.在极端的路上奔走的东谈主，谁在乎他到底犯了哪些极端呢？结局从一初始就确信了，从我看到他（罗永浩）对苹果的公开评价初始，我就知谈他完全不会成的。

387.罗永浩缺乏一些企业家的基本教训。

388.生意模式不好的生意亦然生意。在有个好携带的时期，有时候苦生意也能作念得还可以，但对投资而言比较难。

389.我买股票和该公司也曾到过什么市值无关。

390.巴菲特的魔法恰是源于他的不间隔学习和不间隔念念考，心爱照实有坚决的力量。我退休以后就莫得办公室了，诚然长安镇（步步高总部所在第）我的老办公室好像还一直保留着。你倒是教导我，如果需要的话，公司应该将我的老办公室移作他用，否则亦然浪费哈。趁机说下，我也没书斋，也没啥太多使命需要作念的，抱着苹果就好哈。不外每天我都会大开iPad望望有啥新闻或者需要我海涵的事情。诚然我很心爱和尊重巴菲特，但我毫不会成为巴菲特的，因为那不是我想成为的东谈主。我的东谈主生里有好多事情比投资紧要。

391.所谓生意直观其实便是感性念念考才略，老巴早便是顶级的了。自然，随着经验的积贮，对不同公司的直观的准确度确信是会增加的。比如我能比较懂手机，老巴比较懂保障公司和银行等等…。

392.所谓“生意直观”不应该算天禀，应该是感性念念考的扫尾。

393.以为我方会，但一朝踩不着地的时候就慌了。游水和投资在这点上照实蛮像的。

394.装会游水是很危急的，假装会投资也同样。不外好多东谈主不很认识假装会投资的危急到底在那处，直到他们认识了危急。

395.不着地会慌阿谁不算会游。会游的小孩就算水再深（比如3米）都是不要紧的。另外，我看到好多东谈主会在小孩学游水的时候在小孩身上绑上各式安全步骤，那些可能都是错的。除了让小孩降速学会游水外不太会有任何作用。

396.很好的企业家未必便是无缺的企业家，每个很好的企业家之间亦然可以有很大区别的。

397.我只投资！投契只是小游戏，而且我这种“投契”赢得概率是雄壮于赌场的。

398.告白其实蛮毛糙，便是尽量用高着力传达给我方的用户或潜在用户一个或某些信息，让他们海涵我方的产物。

399.苹果的生意模式和企业文化决定了无意率苹果会不时止境收货的。只消这点是证实的，价钱越低越好。

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